Pretul mare obtinut la vanzarea celei mai mari banci locale, ceea ce inseamna un multiplu de aproape 6 raportat la valoarea activului net al bancii, ar putea scumpi vanzarea oricarui activ romanesc, cred unii analisti si administratori de fonduri de investitii de pe piata.
Inainte de depunerea ofertelor finale, multi vedeau la tranzactia de la BCR un multiplu de 2 – 3 raportat la activul net al bancii.
Cu active de peste 8 miliarde de euro si un activ net cu o valoare de circa 1,2 miliarde de euro, BCR a ajuns sa fie evaluata prin prisma pretului oferit de Erste la peste 6 miliarde de euro.
“Tranzactia de la BCR scumpeste clar vanzarile de banci, ca orice fel de activ interesant din Romania, de altfel. Multe deal-uri se faceau pe bani putini, insa lucrurile se schimba de acum fundamental”, afirma un consultant specializat in fuziuni si achizitii, activ pe piata romaneasca.
“Scumpirea activelor romanesti s-a intamplat deja cu tranzactia Sicomed – Zentiva si cu alte deal-uri private. Toate au fost mai sus decat se astepta publicul si nu m-ar mira sa fi surprins chiar pe unii dintre vanzatori. Vanzarea BCR confirma ca activele romanesti sunt pe val, iar preturile sunt foarte bune. Romania este deja o piata scumpa”, a declarat pentru Ziarul Financiar Lucian Perl, reprezentantul din Romania al Enterprise Investors (EI), unul dintre cei mai importanti administratori de fonduri de investitii din regiunea Europei Centrale si de Est.
“Este o achizitie la un pret absolut dramatic. Pretul de la BCR va scumpi CEC. Probabil ca la CEC pretul o sa fie de peste 800 de milioane de euro. In rest, nu cred ca activele romanesti se vor scumpi, ci doar cele financiare”, afirma Dan Odobescu, directorul general al Unita, membra a grupului WienerStaedtische.
In Romania, Polish Enterprise Investors V, administrat de EI, a preluat in primavara acestui an lantul comercial Artima si au intrat tot in acest an in afacerea Siveco, din domeniul IT, alaturi de Intel.
“Pentru anumiti investitori pretul tranzactiei de privatizare a BCR ar putea influenta valoarea la care evalueaza activele romanesti. Pretul mare platit de Erste va avea in special o influenta asupra bancilor si SIF-urilor. In cazul Bancii Transilvania, care este probabil urmatoarea tinta de preluare, Banca Europeana de Reconstructie si Dezvoltare ar putea lua ca punct de reper multiplii la care s-a vandut BCR”, spune Adriana Marin, analist-sef la BRD Securities.
BERD, care a vandut in cadrul privatizarii BCR un pachet de 12,5% din actiuni, este principalul actionar al Bancii Transilvania, cu o cota de 15% din actiuni.
Vanzarea Petrom catre grupul austriac OMV in 2004 pentru aproximativ 1,5 miliarde de euro, din care statul a incasat numai 669 de milioane de euro, a fost considerata la vremea respectiva de catre multi analisti si jucatori drept o afacere buna pentru stat.
Insa profiturile – record raportate de compania petroliera in acest an si aparitia altor tranzactii mari in zona privata precum Connex – Vodafone sau Astral – UPC au schimbat perceptia multora cum ca pentru Petrom nu putea fi obtinuta din vanzare o suma mai mare.
Potrivit unor calcule sumare, statul roman va incasa aproximativ 2,2 miliarde de euro, adica de doua ori mai mult fata de totalul sumelor obtinute de stat din vanzarea Petrom, Distrigaz Sud, Distrigaz Nord si a patru filiale din cele opt ale Electrica, toate vandute in perioada 2004 – 2005.
Strategia de vanzare a BCR a diferit in mod esential fata de alte privatizari de mari active locale. Concentrarea vanzatorului in proportie de 90% pe pretul primit a facut sa obtina ceea ce isi doreste, un pret foarte bun.
Suma pe care statul o incaseaza din vanzarea BCR arata cat de putini bani s-au obtinut de-a lungul timpului pe alte companii mari ale Romaniei – Sidex Galati, RomTelecom, Dacia, Petrom, Distrigazuri sau Electrica.
Nu toata lumea este insa de parere ca vanzarea BCR va avea un impact de crestere a valorii oricarui activ romanesc.
“Pretul obtinut pe BCR este o exceptie de la regula prin prisma sectorului in care activeaza si a pozitiei pe piata”, este de parere Emma Popa Radu, partener la Advent Central Eastern Europe, fond de investitii cu o capitalizare de 330 mil. euro si care vizeaza pietele din regiune, inclusiv Romania.
Pe piata locala, Advent este proprietarul producatorului de medicamente Terapia Cluj-Napoca si al afacerii cu lacuri si vopseluri Dufa.