Aderarea pentru piata de capital: competitie in crestere, dar efecte reduse in primul an

Aderarea la Uniunea Europeana va aduce pe piata de capital o crestere a competitiei: pe de o parte intre Bursa si celelalte piete financiare internationale, iar pe de alta parte intre societatile de brokeraj, in unele cazuri pentru a putea rezista pe piata, iar in altele, in a atrage banii investitorilor asteptati sa intre mai puternic pe piata, odata cu scaderea riscului de tara al Romaniei.
Efectele integrarii nu se vor resimti la nivel institutional totusi mai devreme de un an de zile dupa aderare, spun unii dintre principalii jucatori de pe piata.
“Aderarea nu va afecta in primul an la nivel institutional piata de capital”, considera Rares Nilas, directorul BT Securities, una dintre cele mai puternice societati de brokeraj de pe piata. El este si membru in Comitetul Bursei.
Directorul BVB spune ca desi competitia intre piata romaneasca si celelalte burse europene va creste, pe termen de un an-doi pietele care vor adera anul viitor se vor putea descurca in continuare prin forte proprii.
“Competitia intre bursele europene exista si dinainte de integrare, dar odata cu aderarea va deveni si mai acerba. Noi am anticipat acest lucru si avem o strategie pentru intarirea capacitatii Bursei de Valori de a face fata noilor conditii de piata”, spune Stere Farmache, directorul general al BVB.
“Pe termen de un an-doi, tarile care vor adera anul viitor vor avea burse independente, dupa care in functie de evolutia si tendinta generala, bursele va trebui sa se alinieze acelei tendinte”, a adaugat Farmache.
Directorul BVB a mai spus ca este prematur in aceste momente sa se discute despre posibile aliante cu alte burse, in primii ani dupa aderare Bursa romaneasca trebuind sa se concentreze pe fructificarea potentialului de crestere pe care-l are prin forte proprii.
“Competitia europeana nu poate fi evitata. Dar trebuie mai intai sa continuam sa crestem prin forte proprii. Cu cat esti mai mare, cu atat ai sanse sporite pentru orice proiect de alianta sau colaborare”, a spus Farmache.
Potrivit directorului Bursei, piata romaneasca va creste in continuare in urmatorii ani mai ales pe seama companiilor noi care vor veni sa se listeze, acestea urmand sa prefere cotarea pe Bursa romanesca decat pe o alta piata europeana.
“Sunt doua motive principale pentru care cred acest lucru. Piata de capital din Romania si-a dovedit deja capacitatea de absorbtie, ofertele pentru listare soldandu-se cu succes, iar in prezent este un lucru evident ca cererea este mai mare decat oferta. Al doilea motiv il constituie faptul ca societatile nu sunt pregatite pentru un salt in afara, nu sunt pregatite sa acceseze rigorile si costurile unei piete externe”, a precizat Stere Farmache.
El a mai adaugat ca o companie de dimensiuni mari din Romania ar fi intr-o categorie inferioara pe pietele de capital mari ale lumii. Pe Bursa romaneasca o companie cu o capitalizare de cateva miliarde de euro ar intra automat intre blue-chips-urile pietei, in timp ce pe pietele mari ale lumii, pentru a intra intre actiunile principale de pe acea bursa, o companie trebuie sa aiba o capitalizare de cel putin cateva zeci de miliarde de euro.
Concurenta cu jucatorii din afara nu este asteptata sa afecteze in prima parte dupa aderare nici societatile de brokeraj de pe piata locala, chiar daca de anul viitor vor putea derula tranzactii pe piata romaneasca si brokerii straini.
“Nu putem vorbi de o concurenta a brokerilor straini in faza in care este structurata in prezent piata. La noi, decontarea e in lei, nu e clearing automat, sunt multe chestiuni de ordin tehnic care sunt diferite si care trebuie rezolvate mai intai”, spune Rares Nilas.
Potrivit lui Nilas, se va putea discuta despre un interes mai ridicat din partea brokerilor din afara atunci cand pe Bursa se va ajunge la valori ale tranzactiilor anuale de 20-30 de miliarde de euro si cand vor aparea oferte publice primare initiale de anvergura. La finalul lunii trecute, valoarea totala a tranzactiilor pe Bursa de la inceputul anului era de 1,96 miliarde de euro, aproape egala cu tranzactiile derulate pe tot parcursul anului trecut.
Mai mult, chiar daca si brokerii autohtoni vor putea patrunde pe pietele externe, Nilas considera ca nici in acest caz nu se vor inregistra miscari importante, chiar daca unele dintre societatile de brokeraj si-au anuntat deja intentia de a oferi servicii de tranzactionare pe unele din celelalte burse europene.
“Nicio casa de brokeraj nu este pregatita in aceste moment sa intre si sa deruleze tranzactii pe bursele europene altfel decat prin intermediul unui partener de pe acele piete. Sunt aspecte legate de partea tehnica, de softuri, de back – office. Iar in acelasi timp, nu se poate asigura nici suportul informational necesar clientilor la un standard cat de cat ridicat”, considera Rares Nilas. Cu toate acestea, unii brokeri au anuntat ca au de gand sa intre de anul viitor pe pietele externe.
“Pentru noi, aderarea va aduce posibilitatea de a lucra in spatiile UE. Am inceput deja demersuri pentru a deschide subunitati pe pietele din Grecia, Ungaria si Polonia. Vrem totodata sa oferim si servicii de tranzactionare online pe unele dintre pietele externe”, spune Petru Prunea, presedintele Broker Cluj, cea mai puternica societate de brokeraj independenta de pe piata.
“Analizam si noi posibilitatea intrarii pe piata din Ungaria”, a declarat si Octavian Molnar, directorul general adjunct al societatii de brokeraj IFB Finwest, care a spus totodala, la randul lui, ca nu se asteapta in primul an dupa aderare la probleme din partea concurentei brokerilor straini. Seful Broker considera totusi ca nici piata serviciilor de intermediere financiara nu va fi ferita de un interes pentru preluari din partea unor jucatori straini.
“Trebuie sa ne intarim ca sa putem face fata prin forte proprii pe piata. Procesul de globalizare nu face deosebire intre ramurile economiei nationale”, spune Petru Prunea. De aceea, spune el, societatile de brokeraj vor cauta sa se capitalizeze fie prin efort individual, fie prin fuziuni cu alti jucatori de pe piata.
Alti brokeri cred ca acest proces de consolidare la nivelul pietei nu se va resimti pe termen scurt dupa aderare.
“Diferentierea intre societatile de brokeraj se va face in momentul in care vor aparea produsele sofisticate, tranzactiile in marja, cand va trebui sa ai o capacitate financiara pentru a putea acorda credite clientilor. Iar acestia vor merge la brokerii care le pot acorda aceasta finantare. Pana atunci, strict pe piata si produsele din prezent, cum s-a putut rezista pe o lichiditate zilnica de 2 milioane de euro se va putea rezista si pe 20 de milioane de euro”, considera Rares Nilas.
Totusi, procesul de consolidare va aparea in urmatorii ani, din cauza faptului ca nu este loc pentru toti pe piata, dupa cum spun chiar unii brokeri.
“Probabil o sa existe o tendinta de consolidare la nivelul pietei. Evident, suntem prea multi brokeri si nu o sa reziste toti”, considera Cornel Fumea, directorul general al BRD Securities.
Incepand de anul urmator, Bursa romaneasca va aparea pe radarele a si mai multor fonduri de investitii, integrarea urmand sa scada riscul de tara al Romaniei. Astfel, unele din fondurile care prin statutul lor nu pot investi decat in tari membre ale UE, isi vor indrepta atentia asupra Romaniei.
Intr-un interviu acordat Ziarului Financiar, Peter Elam Hakansson, presedintele si fondatorul societatii suedeze de administrare a fondurilor de investitii East Capital, spunea ca aderarea va pune Romania pe lista mult mai multor fonduri de investitii, care vor veni in cautare de oportunitati, adaugand totodata ca din pacate, oferta de pe piata romaneasca este inca destul de saraca.
“Aderarea le va permite unor fonduri sa vina in Romania. Dar nu va veni nimeni fara o recomandare, fara o analiza in domeniu. Si fondurile noi vor face comparatii cu societatile similare de pe celelalte piete si de aceea interesul lor va fi selectiv. Piata romaneasca va trebui sa poata oferi noi emitenti si produse pentru a atrage un interes mai ridicat din partea investitorilor straini”, a precizat Cornel Fumea.
“Aderarea in sine va incuraja mai ales investitiile directe si nu neaparat pe cele de portofoliu”, a conchis directorul BRD Securities.