Plafonul de indatorare publica externa a Romaniei, stabilit la 3,4 mld. $ pentru 2003, a atras un interes puternic pentru tranzactii cu statul nu numai din partea marilor banci internationale, ci si a puternicelor case de avocatura din Europa, cu traditii pe acest segment de business. Anul acesta, “potul” este si mai mare, de circa 3,5 mld. euro (3,9 mld. $) si ramane de vazut cat vor lua din el casele de avocatura.
Tranzactiile intermediate de avocati au atins anul trecut valoarea de aproximativ 2 miliarde dolari, potrivit unor estimari facute de surse din piata, restul fiind facute “in house”, adica fara implicarea avocatilor, ci prin intermediul departamentelor juridice specializate ale partilor implicate in afacerile cu garantie de stat.
“Finantarea sectorului public a reprezentat zona de interes a finantatorilor , dar ponderea garantiilor de stat in finantari va scade foarte mult in perspectiva aderarii la Uniunea Europeana. Cu cat ne apropiem de 2007, acest gen de finantari este logic sa scada”, afirma Adrian Bulboaca, asociat in cadrul casei de avocatura Linklaters Miculiti & Asociatii SCPA.
Firmele britanice de avocatura Linklaters si Clifford Chance au dominat practic piata finantarilor angajate anul trecut cu garantia statului, contracte semnificative avand si Allen & Overy, precum si casele de avocatura locale Nestor Nestor Diculescu Kingston Petersen sau Musat si Asociatii.
“Linklaters a intermediat finantari in suma de circa 1,5 mld. $ anul trecut, dublu fata de volumul de tranzactii angajat in cursul anului 2002. Se observa ca s-au imbunatatit conditiile pe piata finantarilor externe pentru companiile romanesti. In mod traditional, noi reprezentam bancile finantatoare si mai putin imprumutatii, insa nu excludem posibilitatea de a acorda consultanta si imprumutatilor”, spune Bulboaca.
Cea mai puternica firma de avocatura din Europa are ca si client traditional Ministerul de Finante, pe care l-a reprezentat anul trecut in cadrul emisiunii de 700 mil. euro, dar si la emisiunea din 2002, in valoare de circa 600 mil. euro.
Linklaters, cu centre mari de activitate in zona fuziunilor si achizitiilor, pietei de capital si a finantarii de proiecte, a fost insa mai ales avocatul bancilor finantatoare in mai multe tranzactii. Firma britanica a asigurat consultanta juridica finantatorilor pentru 3 contracte de imprumut acordate de Credit Suisse First Boston (in valoare de 200 mil. $), pentru banca germana Deutsche Bank (credit de peste 120 mil. lire sterline destinat finantarii achizitiei a doua fregate de catre Ministerul Apararii Nationale si un altul de 100 mil. $ pentru Ministerul Transporturilor). O alta tranzactie a fost cea a achizitiei de catre TAROM a doua aeronave Boeing 737 – 700, afacere de 80 mil. $ , finantata de ING New York cu garantia bancii de export import a SUA EximBank. Firma de avocatura s-a implicat si in finantarile asa-zisului import de consum, de partea Citibank, care a acordat credite de 68 mil. $ celor doua distributii de gaze Distrigaz Nord si Distrigaz Sud, pentru plata importului de gaze din Rusia.
“Pentru dealuri, s-au folosit avocati din Bucuresti, Londra si New York, in functie de specificul si complexitatea tranzactiei. La Bucuresti, pe acest gen de tranzactii au lucrat anul trecut 10 avocati din totalul celor 27 de avocati. Trebuie mentionat ca Linklaters a lucrat integral pe aceste proiecte, in timp ce competitorii nostri obisnuiesc sa subcontracteze case locale de avocatura”, precizeaza Bulboaca. Linklaters este prezenta direct pe piata locala din 2001, avand o pozitie puternica si in consilierea statului roman in privatizarea Petrom si a distributiilor de gaze, pe probleme de legislatie a pietei de capital, proiecte de infrastructura sau parteneriate public privat.
O alta casa de avocatura activa pe piata romaneasca pe acest segment este Clifford Chance. “Valoarea tranzactiilor (n.r. – cu garantie de stat) incheiate in 2003 de Clifford Chance pe piata romaneasca este de aproximativ un miliard de euro. A fost o crestere anul trecut pentru noi pe acest segment de la 700 mil. euro in 2002” a spus pentru ZF Kaz Brunicki, partener in cadrul Clifford Chance Londra. Firma de avocatura britanica este activa pe piata locala, dar nu este prezenta direct cu un birou in Romania, preferand sa lucreze cu case de avocatura locale.
“Noi am fost implicati in dealul de 700 milioane euro, unde aranjorii emisiunii de bonduri a Finantelor au fost Deutsche Bank si JP Morgan”, mai spune Brunicki, care adauga ca firma de avocatura lucreaza pe mai multe proiecte de infrastructura de pe piata romaneasca.
De asemenea, firma britanica a reprezentat finantatorul in tranzactia de peste 200 mil. euro, unde imprumutati au fost Termoelectrica Bucuresti si Electrocentrale Bucuresti.
Pe segmentul finantarii externe cu garantia statului sunt active si alte case de avocatura internationale precum Allen & Overy sau Norton Rose, dar au reusit sa intre “direct” in piata, fara subcontractari, si casele puternice locale Musat si Asociatii sau Nestor Nestor Diculescu Kingston Petersen.
“In anul 2003, proiectele de finantare cu garantii de stat, pentru care casa de avocatura Nestor Nestor Diculescu Kingston Petersen (NNDKP) a acordat asistenta juridica, au avut o valoare de 284 milioane de dolari si 92 milioane de euro. Valoarea proiectelor de finantare cu garantii de stat este de cateva ori mai mica decat valoarea tranzactiilor private de finantare in care NNDKP a oferit consultanta juridica anul trecut. In proiectele de finantari cu garantii de stat a caror valoare a fost mentionata mai sus, Nestor Nestor Diculescu Kingston Petersen a oferit asistenta juridica fie in calitate de consultant unic, fie subcontractat de case de avocatura internationale, in acest caz cel mai des lucrand cu Allen & Overy prin birourile sale de la Londra, Tokyo si Moscova”, spune Ion Nestor, fondator si partener al casei de avocatura Nestor Nestor Diculescu Kingston Petersen. Acesta precizeaza ca pentru 80% din valoarea dealurilor NNKDP a lucrat ca subcontractant, iar pentru 20% direct, reprezentand imprumutatorii.
De asemenea, casa de avocatura Musat si Asociatii a fost implicata ca advisor (consultant) direct pentru 4 imprumuturi cu garantia suverana a statului acordata unor entitati publice romane, in valoare totala de 30 mil. $, spune Stefan Damian, partener in cadrul firmei Musat si Asociatii.
De ce bancile prefera mai mult firmele internationale de avocatura pentru acest tip de tranzactii?
“In privinta caselor de avocatura, banca noastra lucreaza cu acele case
de avocati recunoscute international si care sunt prezente pe piata de un
timp indelungat care sa le permita sa inteleaga atat cadrul legislativ, dar
si mediul de afaceri din Romania. Este foarte important ca avocatii sa aiba flexibilitatea necesara unei piete emergente, dar si rigoarea specifica firmelor cu recunoastere internationala”, afirma Roxana Moldovan, vicepresedinte ABN Amro Romania si membru in Consiliul de Administratie al bancii.
adrian.mirsanu@zf.ro