Ahold aduce moda neregulilor contabile pe batranul continent

Tocmai cand scandalurile americane iscate de practici frauduloase de contabilitate incepeau sa se stearga din memorie, grupul olandez de supermarketuri si servicii alimentare Ahold readuce in atentie problema neregulilor contabile pe care toata lumea era nerabdatoare s-o uite.
Ahold a socat pietele bursiere la inceputul saptamanii anuntand ca Deloitte & Touche, compania care a auditat grupul, a descoperit nereguli de ordin contabil in cadrul diviziei americane, US Foodservice, a doua companie de distributie a produselor alimentare de pe piata din Statele Unite. Expertii analizeaza acum si “legalitatea si corectitudinea inregistrarilor contabile” ale unor tranzactii efectuate de Disco, ramura argentiniana a grupului.
Retailerul olandez a avertizat ca profiturile pentru 2002 vor fi, in consecinta, “semnificativ” mai mici decat s-a crezut initial. A urmat reactia prompta a agentiei internationale de rating de credit Standard & Poor’s (S & P), care a coborat ratingul companiei la categoria “junk”, nerecomandata investitiilor din cauza gradului ridicat de risc.

Reactia burselor
Pretul platit a fost unul usturator. O parte din obligatiunile emise de companie au cazut cu mai mult de 30% la bursa dupa publicarea stirii si declasarea ratingului de credit. Graba investitorilor de a scapa de titlurile emise de Ahold subliniaza atat reactia la riscul crescut pe care il implica detinerea bondurilor unei companii care ar putea fi amenintata de deteriorarea ratingului, cat si dorinta generala de a lichida aceste investitii, la primul semn nefast.
“Diferenta dintre a vinde imediat si a vinde mai tarziu poate insemna, pe aceasta piata, diferenta dintre a te parli putin, fata de a fi carbonizat in totalitate”, spune Karl Bergqwist, sef al departamentului de research pentru titluri cu venit fix din cadrul Gartmore Investment Management. “Acum, ai nevoie de doar unul sau doua pachete Ahold in portofoliu, pentru a-ti submina performanta pe piata”.
Retailerul olandez a anuntat ca va revizui castigurile operationale din ultimii doi ani, manevra care i-ar putea afecta situatia financiara cu circa 500 milioane dolari, reprezentand aproape jumatate din profitul operational anual al diviziei americane. La nivelul intregului grup, suma reprezinta 30% din profitul brut.

Viitorul nu suna bine
Este dificil de prevazut daca se vor descoperi fraude. Grupul olandez nu este cunoscut pentru acuratete, iar diferenta frapanta intre rezultatele financiare calculate conform normelor olandeze si profitul calculat conform principiilor contabile americane, general acceptate, a crescut in ultima vreme.
Anuntul neregulilor financiare de la Ahold a resuscitat amintiri dureroase legate de zilele sumbre ale primaverii trecute, cand investitorii erau preocupati de problemele situatiilor contabile de la WorldCom si Tyco, care au precedat falimentele urmate de pierderi grele pentru investitori. “Ahold a reinviat aceste probleme”, spune Edward Marrinan, de la JP Morgan.
Situatia de la Ahold a alimentat speculatiile referitoare la dezmembrarea grupului, care ar putea astfel sa se transforme in victima a ofertelor de preluare din partea lanturilor rivale de supermarketuri.
Analistii cred ca Ahold ar putea fi nevoit sa vanda din active, daca scaderea valorii de piata la doar 3 miliarde euro nu va reusi sa atraga un investitor interesat de preluarea intregului grup. Superamrketurile detinute in statele emergente din estul Europei si din Asia ar putea tenta retailerul britanic Tesco si lantul francze Carrefour, iar unele din activele americane ar putea trezi interesul rivalilor de pe piata din Statele Unite, printre care se numara Kroger, Albertson’s, si Wal-Mart.
Companiile de buy-out sunt de asteptat sa evalueze, la randul lor, atractivitatea cumpararii unor componente ale grupului. Kohlberg Kravis Roberts, comapnia americana specializata in buy-out, care s-a retras saptamana aceasta din cursa pentru achizitionarea lantului de magazine Safeway, este unul dintre potentialii cumparatori.