Alro isi cumpara un actionar

Producatorul de aluminiu primar Alro Slatina va cumpara un pachet de 99,9% din actiunile unuia din principalii sai actionari, Conef SA din Bucuresti, intr-o tranzactie care s-ar putea apropia de 10 milioane de dolari. Conef detine 6,4% din capitalul Alro, din cele 77% controlate de grupul Marco. Conef este de tinut de Marco Aquisitions, divizia de investitii a grupului Marco International.
Pe de alta parte, casa de comert Marco, prin intermediul Marco Industries are in derulare la Bursa o oferta ce cumparare, prin care doreste sa atraga un pachet de 4,7% din actiunile Alro. Procentul reprezinta actiunile liber-transferabile pe piata, aproximativ 2%, si pachetul detinut de o alta sociatate a grupului, Marco Aqusition.
Tranzactiile fac parte din strategia de reorganizare a participatiilor casei de comert Marco, in cadrul careia  se vorbeste si despre o posibila fuziune cu compania de prelucrare a aluminiului Alprom Slatina, care este, de altfel, unul din principalii clienti ai Alro.
Simplificarea structurii detinerilor in cadrul casei americane de comert le complica insa viata analistilor de la Bursa. In cadrul cumpararii Conef de catre Alro nu este inca clar daca actiunile proprii care vor fi detinute indirect de Alro prin intermediul Conef ii vor conferi acesteia drept la vot sau la dividende. Un alt motiv de ingrijorare pentru actionarii minoritari sunt contractele de consultanta sau de furnizare de materii prime dintre Alro si companiile din grupul Marco. La finalul saptamanii trecute Alro a anuntat, conform obligatilor legale,  noi contracte de cumparare pentru  materii prime incheiate cu Marco International in valoare de 1,5 milioane de dolari.
In unul din aceste contracte, de exemplu, Alro cumpara 340 tone de magneziu cu aproape 0,6 milioane de dolari, de unde rezulta un pret de 1.755 dolari pe tona. Comunicatul nu precizeaza insa conditia de livrare, in functie de care pretul magneziului de piata internationala variaza intre 1.550 si 1.750 dolari pe tona.
In primele luni ale anului  Alro a preluat cea mai mare pachetul detinut de casa americana de comert la Alprom Slatina, preluand astfel si obligatiile asumate in cadrul contractului de privatizare. A urmat o majorare de capital pentru indeplinirea acestora, dar cum nu toti actionarii minoritari au subscris, Alro si-a majorat participatia pana de la 70% pana la 85% din capitalul Alprom, iar impreuna cu grupul Marco controleaza peste 90%. Depasind acest prag, Alro si Marco au acum posiblitatea de a delista actiunile Alprom de pe piata RASDAQ unde sunt tranzactionate in prezent.
In luna aprilie la Bursa a fost transferat un pachet de  9,8% din capitalul Alro, intro tranzactie in valoare de 17,4 milioane de dolari. Unii brokeri au protestat atunci spunand ca transferul contravine regulamentelor pietei de capital. Tranzactia a facut parte dintr-o operatiunie mai complexa, in cadrul careia Marco Industries din Olanda a preluat un pachet de aproximativ 70% din actiunile Alro de la Marco Acquisition.
In oferta care se deruleaza in prezent la Bursa grupul Marco ofera un pret de 16.130 lei pentru fiecare actiune Alro, valoarea ofertei fiind de 267 miliarde de lei (8,2 milioane de dolari). In momentul lansarii ofertei, actiunile Alro se tranzactionau la 15.000 lei/actiune, dar au urcat rapid pana la 16.100 lei/actiune maxim atins vineri, datorita speculatorilor care aduna actiuni de pe piata pentru a le vinde ulterior, la un pret putin mai mare in cadrul ofertei. Capitalizarea bursiera a Alro trecut astfel saptamana trecuta peste pragul de 150 milioane de dolari, iar dupa acest criteriul pachetul detinut de Conef valoreaza 9,6 milioane de dolari. Succesul ofertei in randul actionarilor minoritari ar inasemna pentru Alro, a treia companie listata la Bursa din punctul de vedere al capitalizarii, o scadere si mai mare a valorii tranzactiilor zilnice, iar compania ar putea fi retrogradata de la categoria I a Bursei pe piata titlurilor necotate, datorita gradului redus de dispersie a actionariatului. Oferta se va incheia pe data de 8 iulie.
Cel mai important actionar minoritar al Alro este Autoritatea pentru Privatizare si Administrarea Participatiilor Statului (APAPS), care detine un pachet de 20% din actiuni, dar pe care nu da semne ca il va vinde curand. “Statul a ramas cu un pachet de actiuni care ne-a adus dividende de patru milioane de dolari, iar in urmatorii ani, din dividende si din pachetul de actiuni, pretul (n. red obtinut de APAPS pentru pachetul de actiunile Alro) se va ridica la peste 60 de milioane de dolari, declara Ovidiu Musetescu, ministrul privatizarii la inceputul acestei luni.
Marco a preluat anul trecut de la APAPS un pachet de 10%, care le-a conferit poztia majoritara la Alro, dupa ce in anii anteriori a cumparat pachete importante de la Bursa. Anul trecut, in cadrul unei operatiuni de majorare a capitalului social, detinerea Marco a trecut de 70%. Casa americana de comert a cumparat tot anul trecut de la APAPS pachetul majoritar de actiuni de la Alprom, si a transferat o parte din acesta catre Alro, care este acum actionatrul majoritar.
Intentia grupului Marco este de a crea o societate integrata in industria aluminiului. Societatea care ar rezulta din fuziunea Alro si Alprom ar putea avea ca avantaje reducerea costurilor de operare, cresterea valorii adaugate datorita gradului mai mare de integrare (Alprom prelucreaza aluminiul de la Alro) si o putere mai mare de negociere a preturilor de vanzare. Cifra de afaceri a acestei companii ar putea ajunge la aproape 400 de milioane de dolari.
Pe piata se vorbeste in continuare si despre o posibila integrare in acest grup a principalului furnizor al Alro, BBG Alum Tulcea, aflata in proprietatea casei de comert Balli, desi reprezentantii casei de comert Marco declarau ca au renuntat la o asemenea varianta.
Alro si Alprom au suferit anul trecut din punct de vedere financiar din cauza conditiilor nevaforabile de pe piata internationala a aluminiului, care au dus la scaderea preturilor de la 1.400 – 1.450 de dolari/tona pana la 1.250 de dolari/tona.
Alro Slatina a inregistrat anul trecut un profit net de 842,3 miliarde lei, in scadere cu 41% fata de rezultatul obtinut in 2001, cand a raportat un profit net de 1.428 de miliarde de lei. Veniturile  companiei s-au ridicat in 2002 la 10.553 de miliarde lei. Producatorul de aluminiu a realizat o cifra de afaceri de 10.348 miliarde lei, in crestere cu  aproximativ 1.700 de miliarde lei fata de anul anterior.
Situatia este asemanatoare la Alprom, care a trecut de la un profit net 43,1 miliarde lei  in 2001 la unul de de 35 miliarde de lei, in timp ce vanzarile au crescut in termeni nominali cu 14% fata de o rata a inflatiei de 17% si au ajuns la aproape 2.000 miliarde de lei. vlad.nicolaescu@zf.ro