A inceput sezonul marilor tranzactii

Dupa o lunga perioada de declin economic, neincredere si lipsa de perspective, se pare ca sentimentul de optimism a inceput sa reinvie in mediul corporatist din intreaga lume. Anuntate cu mare tam-tam, sau total neasteptate, marile achizitii si fuziuni au inceput sa isi faca loc tot mai mult pe scena business-ului international. Pe masura ce amintirea dureroasa a unor tranzactii nereusite a disparut din memoria investitorilor, marile corporatii au strans din dinti si s-au lansat in lupta pentru dominatia mondiala.

Gheata a fost sparta la inceputul anului de puternica banca de investitii de pe Wall Street, JP Morgan, care a cumparat Bank One, cel mai mare emitent de carduri Visa din lume, pentru o suma sub forma de actiuni de 58 de milioane $.

In urma cu numai cateva zile, Cingular Wireless a reusit sa cumpere AT&T Wireless pentru 41 de milioane $, fiind cea mai mare tranzactie din istoria SUA incheiata cu plata in numerar.

De asemenea, oferta ostila de 54 milioane $ lansata de operatorul de televiziune prin cablu Comcast in vederea achizitionarii Walt Disney confirma tot mai mult tiparele unui nou trend in mediul corporatist.

Sentimentul de exuberanta din universul afacerilor s-a transmis si asupra pietelor financiare si burselor de valori, care au cunoscut in ultima vreme cresteri cu mult peste asteptari.

“Companiile se gandesc tot mai serios la expansiune”, considera Brian Roberts, presedintele Comcast.

Ce s-a schimbat?

Cresterea economica, evolutiile pozitive de pe bursele de valori si o mai mare stabilitate in lume sunt principalii factori care au stat la baza acestui trend, considera analistii.

“Raspunsul nu are decat un singur cuvant: incredere,” a declarat Roger Altman, fost secretar adjunct al Trezoreriei americane. “Daca afacerea ta nu merge bine”, a adaugat Altman, referindu-se la conditiile dificile din ultimii ani, “e greu sa-ti convingi actionarii ca solutia sunt marile combinatii.”

Istoria achizitiilor si fuziunilor e plina de esecuri rasunatoare, iar unele studii cifreaza rata de succes la 50%. Cu toate acestea, nimeni nu pare sa se mai gandeasca la esec.

Desi nu este o idee noua, achizitiile prin transfer de actiuni au inceput sa prinda, in special datorita evolutiilor impresionante de pe burse.

De la inceputul anului, s-au realizat (sau cel putin au fost propuse) “mariaje corporatiste” in valoare de 370 de miliarde $.

Chiar si francezii, de obicei mai precauti, au inceput sa viseze la expansiune si sa adopte tactici ofensive anglo-saxone. Un exemplu in acest sens este oferta ostila lansata luna tecuta de producatorul de medicamente Sanofi pentru achizitionarea rivalei Aventis.

In ciuda noului val de achizitii si fuziuni, firmele de Wall Street nu au inceput inca sa angajeze bancheri si consultanti intr-un ritm cel putin egal cu cel al desfasurarii tranzactiilor.

Pe de alta parte, bancherii si avocatii implicati in marile tranzactii sunt supusi unui regim de munca infernal. Spre exemplu, asociatii firmei de avocatura Wachtell, Lipton, Rosen&Katz, s-au multumit numai cu cateva ore de somn la locul de munca deoarece au fost nevoiti muncesca atat pentru strategia defensiva a Disney cat si la licitatia pentru AT&T Wireless. De asemenea, ei au fost nevoiti sa renunte la orice forma de concediu.

Cu toate acestea, recompensele pentru toata aceasta munca pot fi mai mult decat multumitoare. Bancherii angajati de Comcast pot primi un comision de 100 de milioane $ in cazul in care tranzactia se incheie cu succes. In caz de esec, ei nu vor primi nimic. Avand in vedere numarul mare de oferte ostile existente pe piata, exista posibilitatea ca multi din consultanti sa ramana neplatiti. gabriel.taranu@zf.ro