Analiștii: BNR menține dobânda la 6,25%, dar taie rezerva minimă

Banca Națională va menține dobânda cheie la 6,25% pe an în ședința de politică monetară de mâine având în vedere că se conturează o creștere semnificativă a prețurilor ca urmare a majorării TVA, iar în perioada următoare presiunile vor fi mai degrabă de creștere a dobânzii la lei decât de reducere a acesteia, apreciază analiștii chestionați de ZF.

“Cred că BNR ar putea menține dobânda de politică monetară în ședința de pe 4 august la nivelul de 6,25%. Nu cred că în acest moment mai putem discuta de reduceri ale ratei de dobândă de politică monetară în perioada următoare, riscurile fiind mai degrabă pentru creșterea ei, în scenariul în care se vor manifesta efecte de runda a doua din creșterea TVA și așteptările inflaționiste ar putea crește”, comentează Ionuț Dumitru, economistul-șef al Raiffeisen.

În schimb, majoritatea analiștilor prognozează o reducere cu cinci puncte procentuale, până la 20%, a rezervelor minime la pasivele în valută pentru ca băncile să aibă suficiente resurse pentrua a finanța deficitul bugetar. Ultima ajustare a nivelului rezervelor minime la valută a avut loc în noiembrie anul trecut. “Mă aștept la reducerea nivelului rezervelor minime obligatorii la pasivele în valută până la 20%, ca urmare a nevoilor ridicate de finanțare ale statului român și a relaxării expunerii băncilor străine pe România”, spune Melania Hăncilă, economistul-șef al Volksbank. Ea se așteaptă ca dobânda cheie să fie menți nută la 6,25% pe an până la sfârșitul anului, chiar dacă inflația va depăși acest nivel și dobânda va deveni astfel real negativă.

În schimb, Florian Libocor, economistul-șef al BRD, consideră că spre finalul anului va fi posibilă chiar o reducere a dobânzii de politică monetară.

“Cred că doar în ultimul trimestru al anului vor exista informațiile necesare evaluării oportunității de ajustare a instrumentelor de politică monetară cu un sfert de punct procentual și o reevaluare a oportunității ajustării nivelului rezervelor minime obligatorii”, spune Libocor.

El nu crede că nivelul rezervele minime la valută va fi modificat în ședința de mâine, dar spune că există o probabilitate de 50% să fie operată o scădere a rezervelor minime la lei.

În paralel, analiștii Erste văd o menținere a dobânzii cheie și reducerea rezervelor minime la valută până la 20%, ceea ce ar putea însemna eliberarea în piață a circa 1,5 miliarde de euro.

Anul acesta, Banca Națională a tăiat 1,75 puncte procentuale din dobânda la lei.