Apetit mare pentru titlurile de stat: Trezoreria împrumută dublu față de plan

Trezoreria a vândut astăzi certificate pe un an în valoare de aproape 2,3 miliarde de lei (557 mil. euro), dublu față de cât își propusese, pe fondul interesului ridicat din partea investitorilor pentru astfel de titluri.

Pe fondul cererii ridicate, Trezoreria a reușit să împingă randamentul în jos. La licitația de ieri certificatele au fost plasate la un randament mediu de 6,84%, față de 6,88% pe an la licitația precedentă, organizată pe 4 aprilie.

“Licitațiile de săptămâna aceasta oferă o bună oportunitate de a intra pe piața românească. Rămânem optimiști în privința piețelor financiare românești, care au rămas în urmă față de ajustarea marjelor de credit (costul polițelor CDS, care asigură riscul de neplată – n. red.) de pe piețele externe”, comentează Gyula Toth, analist în cadrul grupului italian UniCredit. Prima solicitată pentru asigurarea obligațiunilor românești împotriva riscului de neplată – cotațiile Credit Default Swaps – a coborât spre 200 de puncte de bază, un minim al ultimelor luni. Aceasta înseamnă că un investitor trebuie să plătească 20.000 de euro pentru a asigura obligațiuni de un milion de euro.

Statul mai are planificată pentru săptămâna aceasta o emisiune de obligațiuni pe cinci ani, în valoare de 500 de milioane de lei. Toth anticipează că obligațiunile vor fi plasate la un randament de 7,3% pe an, în condițiile în care la licitațiile precedente randamentele au trecut de 7,35% pe an.

Jucătorii străini pot împrumuta lei prin tranzacții swap, la o dobândă de circa 5% pe an, pe care îi plasează ulterior în titluri de stat, la randamente apropiate de 7%, obținând astfel un câștig. Cât timp cursul este stabil, ei rămân pe plus, iar o apreciere a leului le rotunjește chiar câștigurile calculate în euro.