Bancherii au memoria scurta: reinvestesc in activele toxice

Bancile americane care au primit fonduri publice in valoare de miliarde de dolari pentru a-si intari capitalul ar putea paria pe aceleasi active toxice care le-au provocat mari probleme, si aceasta cu sprijinul guvernului, scrie agentia de presa Thomson Reuters.
Nu este clar daca autoritatile americane le vor interzice bancilor care primesc sustinere guvernamentala sa participe din pozitia de cumparatori la programul Public-Private Investment Program (PPIP) care are drept obiectiv deblocarea pietelor de credit si curatarea bilanturilor contabile ale bancilor.
Programul, in cadrul caruia guvernul asigura o mare parte a finantarii si suporta in mare parte riscurile, lasa deschisa posibilitatea ca bancile, pe langa investitorii privati, sa achizitioneze titluri si credite cu probleme. Acest lucru inseamna ca si bancile care au beneficiat de fonduri in cadrul programului TARP de 700 de miliarde de dolari ar putea participa in cadrul noului program.
„Fara reglementari stricte se creeaza riscuri importante”, a declarat Wayne Shaw, profesor in cadrul Cox School of Business.
Recent, CEO-ul Morgan Stanley John Mack le-a spus angajatilor ca banca pe care o conduce ar putea achizitiona active toxice, combinandu-le mai apoi pentru vanzare catre investitori individuali. Cu trei zile mai devreme, CEO-ul Goldman Sachs Lloyd Blankfein declarase ca banca sa s-ar putea alatura programului PPIP ca investitor.
Goldman Sachs si JP Morgan Chase, care au primit fonduri publice in valoare de 70 mld. $, ar putea achizitiona la randul lor active toxice in cadrul PPIP. Autoritatile americane ar putea permite bancilor ce au beneficiat de fonduri TARP sa ia parte la noul program.
Sheila Bair, presedinte FDIC, a declarat luna trecuta ca „bancile solide vor putea participa pe partea de investitii”.
Autoritatile au sugerat ca in acest fel bancile ar putea fi incurajate sa-si vanda propriile active la preturi mai reduse. Bancile la randul lor si-au exprimat temeri ca vanzarea de active cu probleme sub valoarea contabila le-ar putea afecta considerabil nivelul de capital.
Ar putea aparea insa reactii dure pe fondul nemultumirii in crestere privitoare la utilizarea de fonduri publice pentru sustinerea unui sector care a comis nenumarate greseli.
Spencer Bachus, din cadrul comitetului pentru servicii financiare al Congresului, a introdus saptamana trecuta un proiect de lege in vederea blocarii participarii bancilor ce au beneficiat de fonduri TARP la noul program. Participarea acestora ar insemna ca „ciclul de bailout a atins un nou nivel de absurditate”.
O reglementare adoptata recent de Financial Accounting Standards Board ce confera bancilor o libertate sporita de a-si valorifica titlurile ca in conditiile unei piete normale ar putea complica situatia. Problema este ca ar putea fi redus practic volumul de active ce sunt vandute, nereusindu-se o reducere a activelor toxice.
Indiferent de cum beneficiarele fondurilor TARP spun ca-si cheltuiesc banii primiti, va exista perceptia ca participarea lor in cadrul PPIP are loc in detrimentul operatiunilor pe care acestea ar trebui sa le desfasoare in primul rand: cele de creditare.
„Vreau oare ca Citigroup sa recurga la PPIP pentru a achizitiona mai multe active toxice la pretul la care sunt dispuse alte institutii sa vanda?”, se intreaba Lawrence White, profesor in cadrul Stern School of Business.
„Nu pare a fi cea mai buna modalitate in care Citi isi poate folosi fondurile. Exista multi alti cumparatori cum ar fi fondurile de hedging”.