Bancherii văd în continuare un curs valutar stabil în acest an

Bancherii anticipează în continuare un curs de schimb relativ stabil în acest an, cu evoluții pe palierul 4,2 – 4,3 lei/euro, cu tendințe izolate de depre­ciere pe termen scurt spre 4,4 lei/euro, dar și de apreciere către 4,1 lei pe euro.

Leul a rezistat în fața presiunilor de depreciere la începutul acestui an, la fel ca și spre sfârșitul anului 2011. Până acum cursul a fost surprinzător de stabil, fiind decuplat atât de mișcările de depreciere, cât și de tendința recentă de întărire a celor mai multe monede din regiune.

Ziua de 15 martie a adus un curs mai depreciat, BNR calculând joi o paritate de 4,3672 lei/euro, apropiat de recordul de 4,3688 lei/euro din vara anului 2010. În sensul deprecierii în continuare a leului ar putea acționa contextul extern nefavorabil și deficitul de lichidități în euro resimțit de tot mai multe bănci și care se reflectă în dobânzi la depozitele în euro care au urcat spre 5% pe an.

Raiffeisen Bank anticipează pentru finele anului 2012 un curs de schimb de 4,3 lei /euro, comparabil cu cel de la sfârșitul anului trecut, iar cotația medie este estimată la 4,35 lei/euro.

“Riscurile pentru o depreciere a leului în perioada următoare s-au redus în intensitate. Politicile interne rămân adecvate, în timp ce buffer-ul de lichi­ditate al Ministerului Finanțelor s-a îmbunătățit. Aversiunea la risc pe pie­țele externe s-a redus oarecum, iar aștep­tările sunt doar pentru o recesiune temperată în zona euro”, afirmă analiștii Raiffeisen Bank. Ei anticipează că flu­xu­rile străine nete de capital către băn­cile și compa­niile locale vor rămâne re­du­se în peri­oada care urmează, ceea ce în­seamnă că nu va exista o presiune im­por­tantă și persis­tentă pentru aprecierea leului.

Și RBS Bank România vede un curs de 4,3 lei /euro la sfârșitul acestui an, comparabil cu cel estimat pentru ju­mă­tatea lui 2012. Analiștii băncii au ob­servat că în februarie cursul a oscilat în intervalul 4,33-4,36 lei/ euro, una dintre cele mai reduse volatilități din istorie.

Barclays Capital, divizia de investiții a uneia dintre cele mai mari bănci după active, estima într-un raport publicat la începutul lunii martie un curs de 4,35 lei/euro pentru luna aprilie, 4,38 lei/euro pentru iunie și 4,35 lei/ euro pentru septembrie.

La polul opus, economiștii grupului francez Société Générale consideră că există fundamente pentru o apreciere modestă a leului până la sfârșitul anului, însă cred că stabilitatea va fi, probabil, nota dominantă. Soc Gen estimează că am putea vedea la sfârșitul anului 2012 un curs de 4,20 lei pentru un euro. Cursul de schimb ar putea intra sub pra­gul de 4,30 lei/euro în iunie. Mo­ne­dele din țările emergente au un po­tențial sem­ni­ficativ de apreciere odată ce con­dițiile de pe piețele globale se mai nor­malizează, pe fondul reducerii riscurilor de declanșare a unei crize ban­care serioase în Europa, în viziunea SocGen.

Gigantul german Deutsche Bank vede o apreciere mai puternică a monedei naționale, până la 4,10 lei/euro la sfârșitul anului.

Continuarea ciclului de diminuare a dobânzii-cheie și posibila creștere a inflației mai târziu în acest an, de la minimul record de sub 3% atins recent, vor duce la scăderea dobânzilor reale și la relaxarea condițiilor pe piața monetară. Ca atare, moneda națională s-ar putea aprecia spre 4,10 lei pentru un euro, anticipează Deutsche Bank.

ING Bank se așteaptă la o apreciere modică a leului în a doua jumătate a anului, pe fondul revenirii creșterii economice în România. ìO posibilă detensionare a tensiunii politice la finalul anului ar putea fi, de asemenea, favorabilă, și toate acestea credem că ar favoriza un curs în zona nivelului de 4,25lei / euro la finalul anului curentî, spune Vlad Muscalu, economist ING Bank România.

Riscurile acestui scenariu nu par echilibrate, fiind mai degrabă probabil ca moneda națională să fie mai slabă de 4,25 lei/ euro la finalul anului decât să vedem un leu mai apreciat, susține Muscalu. ìAcest scenariu pare probabil deoarece cifrele privind rezervele valutare sugerează că investitorii speculativi par să continue să ocolească moneda națională. În absența unui interes semnificativ din partea acestora, o apreciere, chiar și ușoară cum estimăm, pare dificilă având în vedere probabilitatea redusă a intrării altor capitaluri în viitorul apropiat, pe fondul climatului relativ neprietenos din piața monetară din zona euroî, a mai spus Muscalu.

În 2011 valutele principale au câștigat teren în fața leului, dar majoritatea au consemnat aprecieri care abia acoperă rata inflației. Euro s-a apreciat cu numai 0,8% în 2012, atingând nivelul de 4,3197 lei în ultima zi de tranzacționare din 2011.