Bancpost: BNR ar trebui să recupleze dobânda-cheie cu piața interbancară

BNR ar trebui să încerce să recupleze dobânda-cheie cu ratele dobânzilor de pe piața monetară interbancară dacă intenționează să rămână consecventă poveștii cu mecanismul de transmisie a deciziilor de politică monetară, afirmă Dan Bucșa, economistul-șef al Bancpost.

El consideră că intervențiile pe piața valutară și operațiunile de gestionare a lichidității de pe piața monetară reprezintă instrumente mai eficiente pentru atingerea obiectivelor de politică monetară, dobânda-cheie neavând o importanță crucială în acest sens, însă folosirea în comunicarea publică a unui instrument ineficient cum este dobânda de politică monetară îngreunează ancorarea așteptărilor inflaționiste și complică misiunea băncii centrale. În acest context, Bancpost se așteaptă la o relaxare a politicii monetare în cursul anului, astfel încât dobânda-cheie să ajungă la 5,25 – 5,5% pe an în decembrie.

Aceasta este una dintre cele mai optimiste previziuni de pe piață. În prezent, dobânda se află la nivelul de 6,25% care este menținut din luna mai a anului trecut, chiar dacă pe piață monetară interbancară ratele ROBOR sunt cu până la două puncte procentuale mai mici, diferența fiind chiar mai mare în săptămânile trecute. Dobânda-cheie a fost înghețată, în timp ce dobânzile de pe piața monetară au scăzut puternic, rezultând un semnal confuz pentru piață.