BNR a redus dobânda-cheie la 5,5%. Când vor scădea dobânzile la credite?

Banca Națională a decis să reducă dobânda-cheie cu 0,75 puncte procentuale din noiembrie 2011 și până în prezent, la 5,5%, însă mai multe bănci precum BCR, Raiffeisen, Emporiki și Garanti au făcut recent mișcări exact în sens invers, scumpind creditele în lei pentru a-și reface marjele.

Bancherii folosesc scăderea ratelor de referință ROBOR pentru a câștiga mai mult din marje. În aceste condiții, mai mulți analiști vorbesc de probleme legate de transmiterea politicii monetare asupra dobânzilor, considerând canalul de transmitere ca fiind “alterat”.

“Există o problemă legată de volatilitatea dobânzilor pe piața interbancară. Un pas esențial este să se asigure predictibilitatea dobânzilor interbancare. Istoria ultimilor ani ne arată că dobânzile interbancare sunt de fapt supapa pieței valutare. Stabilitatea cursului de schimb poate fi explicată prin faptul că am avut o volatilitate a dobânzilor pe piața interbancară. În alte țări este invers”, a comentat Radu Crăciun, director de investiții la Eureko Pensii.

Reducerea ratei dobânzii de politică monetară s-ar putea transmite mai repede spre clienții băncilor dacă instrumentele prin care banca centrală injectează lichiditate în piață ar avea scadențe mai mari, crede Dan Bucșa, economistul-șef al UniCredit Țiriac Bank.

Decizia băncii centrale a fost anticipată de analiști, venind pe fondul scăderii inflației și al amplificării riscurilor privind încetinirea creșterii economice în acest an.

BNR a reușit în 2011 să atingă ținta de inflație pentru prima dată în ultimii cinci ani, iar unii analiști cred că există șanse ca obiectivul să fie atins și în 2012.

BNR se arată hotărâtă să încurajeze creditarea și economia, dar dobânzile reale la lei încă sunt mult mai ridicate decât la euro pentru a putea vorbi de un impact rapid și semnificativ al acestor reduceri. Impactul deciziei BNR asupra cursului de schimb ar urma să fie neutru, în opinia analiștilor.