BNR, in al XVI-lea an de lupta cu inflatia

Banca Nationala admite o deviere de la tinta stabilita pentru anul acesta a inflatiei, pana la 6,5%, dar isi asuma tinta oficiala de maxim 6%.

BNR a anuntat ieri ca mentine neschimbata tinta de inflatie pentru 2006 la 5% plus/minus 1%, dar ca aceasta optiune are in vedere o deviatie a inflatiei pana la 6,5%. “Nu vrem sa transmitem un mesaj de relaxare a politicii monetare pentru ca ar putea creste anticipatiile inflationiste. Din acest motiv, mentinem neschimbata tinta de inflatie pentru 2006 la 5% plus/minus 1%”, a spus ieri guvernatorul Mugur Isarescu in conferinta de presa de prezentare a celui de-al treilea raport asupra regimului de tintire a inflatiei.

Insa tot Isarescu a spus, 20 de minute mai tarziu, raspunzand unei intrebari, ca este posibila “o deviatie de la tinta” pana la 6,5%.

In aceste conditii, nu este clar daca anticipatiile inflationiste pe care cauta sa le diminueze Banca Nationala nu sunt insa chiar intarite prin asumarea din start a unei devieri de la tinta de 1,5% in plus.

“Au fost pusi in situatia de a alege raul cel mai putin rau. Cred ca au vrut sa transmita faptul ca orizontul lor de fapt este 2007, cand nu vor mai fi confruntati cu cresteri mari de preturi administrate. Mentinand tinta pe 2006, au sanse sa o atinga pe cea pe 2007. Daca ar creste tinta pe anul acesta si ar rata-o, ar pierde si mai mult din credibilitate”, a spus Ionut Dumitru, seful cercetarii de la Raiffeisen Bank.

Florian Libocor, analist financiar, spune ca intr-adevar, piata va utiliza reperul de 6,5%, dar BNR n-avea de ales.

“O majorare a tintei de catre BNR ar fi coincis cu o perceptie din partea pietei a unei usoare relaxari/cedari, or, asta este exact ceea ce banca centrala nu doreste sa transmita”, a spus Libocor. Cu alte cuvinte, Banca Nationala stie ca poate pierde lupta pe 2006, dar nu spune asta oficial, in documente, pentru a nu demoraliza “soldatii”, pentru ca razboiul e mai lung. “Lasand la o parte orice alte supozitii, cred ca BNR a vrut sa transmita pietei fermitatea cu care va trata problema inflatiei”, a mai spus Libocor.

Devierea de la tinta este explicata in termeni mai tehnici si in sinteza raportului asupra inflatiei prezentat ieri de BNR: “In pofida faptului ca pe termen scurt rata inflatiei proiectate se situeaza in permanenta deasupra traiectoriei programate a dezinflatiei, devierea de la tinta in anul 2006 este perceputa a avea caracter temporar in conditiile unei actiuni ferme si proactive a politicii monetare, sprijinite de prudenta politicilor salariala si fiscala”. De asemenea, BNR isi mentine si tinta de inflatie pentru 2007, la 4%.

Argumentele pentru mentinerea tintelor, in pofida unei inflatii pe ultimele 12 luni la sfarsitul lunii ianuarie de 8,9%, dupa cresterea preturilor cu 1,03% in ianuarie, sunt: altfel ar creste anticipatiile inflationiste, politica monetara ar fi perceputa ca fiind mai relaxata, abaterea din 2006 este doar temporara si BNR are pregatite instrumentele pentru micsorarea cresterii preturilor. In plus, nu ne putem prezenta in Uniunea Europeana cu un asemenea nivel al inflatiei. “Timpul a devenit foarte scurt pentru Romania. Toate intarzierile in lupta cu inflatia se razbuna”, a avertizat guvernatorul BNR.

Asumarea unor tinte in conditiile unei probabilitati mari de a nu fi atinse nu este exact ce si-ar fi dorit guvernatorul, dar e “un rau mai mic” decat raul de a revizui tintele asumate.