Britanicii de la Barclays cred că BNR va reduce astăzi dobânda-cheie

Britanicii de la Barclays consideră că este probabil ca BNR să diminueze astăzi dobânda-cheie de la 5,25% la 5%, având în vedere diminuarea riscurilor inflaționiste, nivelul ridicat al ratei reale a dobânzii de politică monetară și cursul de schimb relativ stabil, opinia băncii făcând notă discordantă față de majoritatea estimărilor din piață.

“Noi credem că este probabil ca Banca Națională a României să decidă să reia ciclul de diminuare a ratei dobânzii, printr-o reducere cu 25 de puncte de bază, până la 5%, de la 5,25%. Aceasta este o opinie în afara consensului, toate cele 15 prognoze din sondajul Bloomberg indicând că BNR va menține rata de politică monetară nemodificată, la 5,25%, la ședința de miercuri”, se arată într-o notă a gigantului britanic.

Analiștii Barclays susțin că opinia divergentă se bazează pe rata reală de politică monetară mare, rata mică a inflației – sub ținta de inflație, recesiunea în formă de W – influențată de cererea internă slabă, cursul de schimb relativ stabil și relaxarea așteptată a politicii monetare din partea Băncii Centrale Europene.

“Având în vedere că riscurile inflaționiste s-au diminuat în ultimele luni, credem că BNR poate relua reducerile de dobândă. Deși ne așteptăm doar la o diminuare în acest moment, există posibilitatea unor reduceri ulterioare, în funcție de factori interni și externi.”

Pe de altă parte, Barclays arată că riscul unor perturbări viitoare ale piețelor financiare ar putea să pună presiuni suplimentare asupra leului, ceea ce ar determina BNR să rămână “în defensivă”.

Cea mai mare parte a estimărilor din piață indică faptul că BNR va menține dobânda-cheie la 5,25% până la sfârșitul anului, având în vedere presiunile de depreciere a leului și perspectivele de creștere a inflației în a doua parte a anului.

Asociația Analiștilor Financiar-Bancari din România anticipează că BNR va relua ciclul de relaxare a politicii monetare abia anul viitor, iar astăzi consiliul de administrație va menține rata de politică monetară la 5,25%, dar și nivelurile actuale pentru rezervele minime obligatorii.

Banca centrală a întrerupt în luna mai ciclul de relaxare a politicii monetare menținând dobânda-cheie la 5,25%, decizia fiind influențată de tensiunile politice care s-au reflectat în deprecierea leului.

Din noiembrie 2011 până în primul trimestru din acest an, BNR a redus dobânda-cheie cu un punct procentual și a operat injecții periodice de lichiditate în piață.