Bursele mari ale lumii au avut cel mai slab început de an din 2010

Marile bursele ale lumii au încheiat luna ianuarie cu scăderi de până la minus 3%, marcând astfel cel mai slab înce­put de an din 2010 din cauza turbu­len­țelor de pe piețele emergente care i-au făcut pe investitori să se refugieze în pla­samente mai sigure precum titlurile de stat cu rating ridicat, dolarul și yenul ja­ponez, scrie publicația britanică Financial Times.

După creșteri consistente în 2013, prima lună din an nu a fost deloc ușoară pentru investitorii în acțiuni. Indicele bursei de la Londra FTSE100 a încheiat prima lună din an cu o scădere de 3,45%, indicele francez CAC 40 s-a co­rec­tat cu 3%, indicele german DAX a pier­dut 2,57%. Peste Ocean, în Ame­rica, indicele S&P 500 a scăzut cu 3,6% în ianuarie.

Nici în regiunea Europei Centrale și de Est luna ianuarie nu a fost mai bună. Bursa din Polonia a scăzut cu 1,8%, bursa de la București s-a corectat cu 1,7%, în timp ce bursa de la Praga și cea de la Viena au stagnat. În mod surprin­zător, bursa maghiară a avansat cu 2%. Fo­rintul maghiar s-a depreciat puternic și a atins minimul ultimilor doi ani în ra­port cu euro pe fondul retragerilor ma­sive de capital de pe piețele emer­gente, declanșate de decizia Rezervei Fe­derale a SUA de a reduce programul de rela­xare cantitativă. Performera re­giunii e bursa de la Sofia, care a crescut cu 11,25% în prima lună din an, acce­le­rând avansul pe ultimele 12 luni până la 45%.

Începutul de an a fost marcat și de creșterea volatilității. Investitorii au devenit tot mai nervoși, dar și îngrjijorați de efectele pe care le va avea reducerea cu încă 10 miliarde de dolari până la 65 miliarde de dolari de către Rezerva Federală a programului de achiziții lunare de obligațiuni prin care susține economia americană. Programul de introducere de lichidități în sistemul finan­ciar, al treilea de acest tip de la declan­șarea crizei financiare în 2008, a alimentat și creșterea puternică a burselor la nivel global, în special a piețelor emergente. De exemplu, bursa din Turcia, printre cele mai afectate de retragerile investitorilor din ultimele luni, a crescut cu 145% în ultimii cinci ani grație intrărilor mari de bani. În prima lună din 2014 însă, bursa din Turcia a pierdut 8,8%, iar în ultimele 12 luni are o scădere de 21%.

Potrivit FT, indexul ce măsoară vola­tilitatea piețelor de capital CBOE Vix a atins săptămâna trecută cel mai ridicat nivel din ultimele trei luni. Volatilitatea reprezintă amploarea miș­că­rilor prețurilor acțiunilor, în sus sau în jos. Cu cât volatilitatea este mai mare, cu atât riscurile investițiilor sunt mai mari. Totuși, o volatilitate ridicată în­seam­nă și oportunități de câștiguri ra­pide într-un termen scurt, fiind pe placul speculatorilor.

„Având în vedere că și în trecut crizele din piețele emergente au avut în rare ocazii un impact mai mult decât temporar pe piața financiară americană, credem că Fed a luat decizia corectă. Probleme vor mai apărea periodic în diferite piețe emer­gente în acest an, dar acest lucru nu va împiedica Fed să continue reducerea sti­mulilor financiari“, a spus pentru FT Paul Ashworth de la Capital Eco­no­mics.

Pe de altă parte, randamentele titlu­rilor de stat americane și germane pe zece ani au atins minimele ultimelor luni: randamentul adus de titlurile de stat americane pe zece ani a scăzut până la 2,65% vineri, în timp ce randamentul titlurilor germane a atins 1,66%.

Aversiunea la risc a investitorilor s-a intensificat săptămâna trecută după ce băncile centrale din India, Turcia și Africa de Sud au majorat dobânzile de re­ferință drept reacție la presiunea ri­dicată existentă pe valutele celor trei țări din partea investitorilor interna­țio­nali.

Articol publicat în ediția tipărită a Ziarului Financiar din data de 03.02.2014