BVB a pierdut prima rundă cu Sibex pentru derivatele pe FP

Contractele derivate pe acțiunile Fondul Proprietatea (FP) lansate ieri concomitent de BVB și Sibex au înregistrat în prima zi de tranzacționare un volum mult mai mare pe piața de la Sibiu unde până la ora 15:00 au fost încheiate 479 de contracte în cadrul a 82 de tranzacții.

La Bursă, până la aceeași oră s-au încheiat doar 4 tranzacții care au cumulat 31 de contracte.

Lichiditatea acestor instrumente în primele zile sau săptămâni de tranzacționare poate decide succesul pe care derivatele pe acțiuni FP le vor avea în viitor pe BVB sau Sibex. Aceasta pentru că investitorii sunt atrași să tranzacționeze în special unde există o piață mai lichidă care să le asigure posibilitatea de a-și închide pozițiile mai ușor și astfel să-și diminueze riscurile de a rămâne captiv până la scadență.

Este pentru prima dată când BVB și Sibex pornesc de pe aceleași poziții și concurează practic pentru același tip de instrument de tranzacționare, respectiv contractele futures având ca suport titlurile Fondului Proprietatea.

Contractele lansate de cei doi operatori diferă doar prin anumite specificații tehnice, dar în final au aceeași utilitate pentru investitori, respectiv de protejare împotriva deprecierii valorii portofoliului de acțiuni FP deținut de un investitor sau de speculare a evoluției în viitor a acțiunilor Fondului.

Lupta pentru o felie cât mai mare din tranzacțiile cu derivate pe titlurile Fondului Proprietatea, care pot constitui în viitor o bază importantă de venit, a determinat atât BVB, cât și Sibex să lanseze acest tip de instrument mai devreme cu câteva zile decât era prevăzut.

Conducerile celor doi operatori nu recunosc însă că se întrec pentru derivatele Fondului Proprietatea.

“Nu mă compar cu Sibiul. Fondul Proprietatea este listat la BVB și mi se pare normal să avem și un derivat pe aceste acțiuni pentru ca investitorii să se poată proteja și să fie un pic de leverage (n.r. – efect de levier). Am lansat de astăzi la tranzacționare contractele pentru că întruneam toate condițiile, inclusiv avizul CNVM”, a declarat Valentin Ionescu, directorul general al BVB.

Stere Farmache, președintele BVB, anunțase inițial cu ocazia lansării la tranzacționare a acțiunilor Fondului Proprietatea că tranzacțiile cu derivate pe acest instrument vor fi lansate pe piața de la București la 1 februarie.

Contractele futures cu activ suport pe Fondul Proprietatea lansate de cele două burse se deosebesc în primul rând prin marja care trebuie suportată de investitor pentru un contract. Astfel, la o variație de 1% a acțiunilor Fondului Proprietatea în sus sau în jos pe Bursă, un investitor care deține un contract la BVB poate câștiga sau pierde de 4,9 ori mai mult, iar la Sibiu multiplicatorul câștigurilor și pierderilor este de 7,5. Astfel, derivatul Sibex oferă posibilități mai mari de câștig cu aceiași bani, însă și riscul de a rămâne fără bani este mai mare dacă investitorul nu a intuit direcția pe care o va lua prețul titlurilor FP pe Bursă.

“Nu cred că lansarea acestui contract atât de BVB cât și de Sibex va afecta discuțiile privind fuziunea. Nu era cazul să ne oprim din activitate doar pentru acest lucru. Noi de 11 ani activăm pe piața futures”, spune Teodor Ancuța, directorul general al Sibex.

El a precizat că începând cu data de 31 ianuarie firma de brokeraj Broker Cluj (BRK) va activa ca formator de piață (market-maker) pe contractele futures cu activ suport pe Fondul Proprietatea cu scopul creșterii lichidității.

“O să discutăm și cu alții pentru acest lucru. Ne-am dori să avem vreo trei market-makeri pe derivatele Fondului Proprietatea. Cred că la cât de tranzacționate au fost acțiunile, derivatul FP va face liniștit 3.000 de contracte pe zi la Sibiu”, spune Ancuța.

Șeful BVB a precizat că este la rândul său în discuții pentru introducerea unui formator de piață pe derivatele FP de la București și că este posibil ca acestea să se concretizeze într-o săptămână sau două.