BVB încearcă să impulsioneze piața derivatelor prin reducerea costurilor pentru intermediari

Consiliul de Administrație al Casei de Compensare București (CCB), insti­tuția care se ocupă cu operațiunile post-tran­zacționare afe­rente pieței deri­va­te­lor de la Bursa de Valori Bu­curești (BVB), a aprobat redu­cerea unor tarife aplicate firmelor de bro­ke­raj pen­tru a crește in­teresul inter­mediarilor pentru piața derivatelor și creș­terea vo­lu­melor de con­tracte tran­zacționate.

Lansată în 2007, piața derivatelor de la București nu a reușit în trei ani să atragă interesul investitorilor, valoarea tranzacțiilor menținându-se la un nivel extrem de scăzut. Produsele structurate, lansate în iulie, au reușit în câteva luni să depășească piața derivatelor din punctul de vedere al sumelor rulate de investitori. În plus, piața derivatelor de la București are o concurență puternică din partea Bursei din Sibiu (Sibex), care este prin­cipala piață futures din România. Casa de Compensare București, care este controlată în proporție de 52% de BVB, a decis reducerea cuantumului garanției financiare pentru fiecare cont în marjă deschis de membrul com­pen­sator în sistemul CCB de la 50.000 de lei la 20.000 de lei și acceptarea drept colateral a fondurilor bănești denomi­nate în euro, dolari și a celor mai lichide titluri de pe Bursă.

“Prin aceste măsuri încercăm să impulsionăm piața la termen. Am dorit să reducem costurile de oportunitate pentru investitori, oprindu-le mai puțini bani drept garanție, și încercăm să identificăm pe această cale care dintre participanți vor cu adevărat să facă activitate pe această piață. Ne așteptăm ca în primele trei luni ale anului viitor rezultatele să fie vizibile și lichiditatea pe piață să crească”, a declarat Alin Barbu, directorul general adjunct al BVB și președintele CBC.

Brokerii spun însă că deși măsurile sunt bune, acestea nu vor determina o creștere bruscă a lichidității derivatelor de la Bursă.

“Teoretic, măsurile sunt corecte, dar nu cred că vor avea un impact deosebit. Potențialul pieței de derivate în România a scăzut, lucru care se vede și pe Sibex. Nu te poți aștepta că piața de la București să fie mai lichidă. Cred că prioritatea Bursei trebuie să fie dezvoltarea pieței spot”, a declarat Rareș Nilaș, directorul general al BT Securities, unul dintre cei mai mari intermediari de pe Bursă.

Bursa spune însă că activitatea scăzută pe piața deri­vatelor este deter­minată și de gradul scăzut de edu­cație financiară a in­vesti­torilor locali. “Avem market maker pe euro-ron, vom avea și alții în curând. Cred că e și o problemă de edu­cație. Nu avem suficienți hed­geri (investitori care folosesc instru­mentele derivate ca să se protejeze de fluctuațiile prețurilor ac­țiunilor sau ale cursului de schimb – n.red.), care să atragă și speculatori”, a menționat Barbu.

Valoarea tranzacțiilor futures pe Bursa de la București a fost în primele 11 luni de 106 mil. lei (25 mil. euro), însă su­me­le efectiv rulate sunt mult mai mici, având în vedere că se tranzacționează în marjă. Numărul de contracte tran­zac­țio­nate a fost de 24.600, în condițiile în care la Sibex s-au tranzacționat în această pe­rioadă 1,56 milioane de con­tracte.