Cadoului ALRO ii mai lipseste funda

Surprinzator, Autoritatea pentru Privatizare(APAPS) a cerut producatorului de aluminiu Alro Slatina, una din cele mai bune companii detinute de stat sa majoreze capitalul social, din motive care pana acum raman un mister.

Daca acest lucru se va intampla, atunci APAPS va renunta de buna voie la controlul societatii, ceea ce inseamna o privatizare indirecta. In aceasta varianta, castigatorii sunt actionarii privati actuali – Conef, cele patru fonduri de investitii rusesti care detin cumulat 15% sau fondul Romanian Investment Company.

Principalul pierzator va fi primul producator european de aluminiu – grupul francez Pechiney, considerat principalul favorit la preluarea pachetului majoritar si care in ultimul an a facut un lobby puternic la nivel politic pentru ca Alro si Alprom sa fie scoase la privatizare.

Surse din piata mentioneaza ca firma de comert Conef ar fi principalul castigator daca se merge pe majorare de capital.

Conef este detinuta de Marco International, companie de finante si comert avand ca proprietari un numar de familii americane de din New-York. Presedintele Marco International este Alan Kestenbaum, de altfel si unul dintre actionarii importanti.

Premierul Adrian Nastase a declarat ieri ca nu detine inca detalii referitoare la posibilitatea ca Alro Slatina sa beneficieze de o dubla majorare de capital, dar ca isi propune ca in perioada urmatoare sa analizeze si el exact aceasta situatie.

El a aratat ca, in esenta, problema in privatizare este aceea ca autoritatile romane sa se concentreze atat pe pret, cat si, intr-o mai mare masura, pe realizarea investitiilor, necesare, din punctul sau de vedere, pentru viabilizarea unor structuri.

Cei mai vehementi la adresa acestei majorari au fost reprezentanti ai consortiului de firme care au realizat servicii de consultanta pentru privatizarea Alro.

“E o stupiditate din partea statului sa majoreze capitalul social prin aport de numerar de 60 de milioane de dolari”, a spus o sursa din consortiu, citata de Mediafax.

Sindicatul Alro a anuntat, de asemenea, ca nu este de acord cu majorarea capitalului social si ca va organiza in cursul zilei de astazi un mars de protest.

Alro: sindicatele se opun, bursa nu mai stie ce sa cdreada

APAPS, sub semnatura ministrului privatizarii Ovidiu Musetescu, i-a solicitat pe neasteptate presedintelui Consiliului de Administratie al Alro Slatina Gheorghe Dobra sa convoace AGA Extraordinara.pentru a se lua in discutie majorarea capitalului social.

Motivul convocarii AGA este majorarea capitalului social al Alro prin vanzare de actiuni in valoare de 60 de milioane de dolari si prin incorporarea diferentelor din reevaluarea activelor companiei.

Daca in al doilea caz majorarea poate fi considerata normala, activele companiei fiind subevaluate, ramane un mister de ce Alro are nevoie, brusc, de 60 de milioane de dolari.

APAPS, care detine 54,7% din Alro, nu are voie sa subscrie la majorare si risca sa isi diminueze participatia pana mult sub 50%.

Statul pierde, astfel, controlul asupra Alro, fapt care poate fi considerat o privatizare a companiei. Adica cresterea ponderii actionarilor privati (Conef, Romanian Investment Company Cyprus) in defavoarea APAPS.

Majoritatea analistilor si a observatorilor pietei nu isi pot explica de ce APAPS a hotarat atat de brusc o infuzie, dezavantajoasa pentru stat, de capital. Mai ales ca din partea societatii nu a venit nici un semnal care sa arate ca are nevoie de lichiditati sau de surse de investitii.

Bugetul companiei, aprobat de AGA la inceputul acestui an, prevede investitii de 35 de milioane de dolari si estima ca ele vor fi acoperite din surse interne.

Doina Fulop, reprezentantul in Romania al BNP Paribas (consultantul APAPS pentru privatizarea Alro) nu a putut fi contactata pentru a comenta pe marginea intentiei de majorare.

Surse din reprezentanta BNP Paribas din Romania afirma, insa, ca atmosfera de acolo nu este tocmai linistita. Liniile telefonice cu Parisul au fost mereu ocupate, unul dintre pierzatorii in cazul majorarii fiind grupul metalurgic francez Pechiney, unul dintre principalii interesati de Alro.

Strategie schimbata, dar nepublicata

Pe de alta parte, intr-un document al Autoritatii referitor la stadiul derularii fazelor contractuale din proiectul PSAL se arata ca strategia de privatizare a societatii Alro a fost modificata, dar nu a fost republicata in Monitorul Oficial.

Reprezentantii consultantului spun ca nu au fost instiintati oficial despre o astfel de decizie si daca modificarea se refera la privatizarea prin majorare de capital.

“Noi am recomandat vanzarea catre un investitor strategic”, au declarat sursele citate, adaugand ca metoda de privatizare prin majorare de capital nu este luata in calcul in cazul societatilor incluse in programul PSAL convenit cu Banca Mondiala.

Hotararea de Guvern 790 din 14 septembrie 2000 prevede ca pachetul majoritar de actiuni al societatii Alro sa fie vandut, impreuna cu pachetul majoritar de la Alprom Slatina, catre investitori strategici, prin metoda de negociere cu ofertantii care au depus oferte ferme de cumparare, in urma unui proces de selectie international.

Potrivit aceleiasi hotarari, cele doua societati vor fi oferite la vanzare simultan, printr-o oferta comuna, fara a fi fuzionate in prealabil.

La Bursa de Valori, unde sunt este cotata Alro, pretul actiunilor a sarit cu 15%. Cotatia a inchis sedinta de ieri la 26.400 de lei.

Investitorii si brokerii s-au grabit sa cumpere actiuni Alro, insa intr-o atmosfera de confuzie generata de neclaritatea convocatorului AGA in care a anuntat intentia de majorare.

Anuntul de convocare nu spune cate actiuni gratuite vor primi cei care vor figura ca actionari pana la data de 25 mai.

De asemenea, nu este clar la ce curs al dolarului va fi facuta majorarea de capital prin vanzarea de actiuni la 5.000 de lei. Actiunile noi care se vor emite vor avea valoarea nominala de 5.000 de lei dar nu se precizeaza la ce pret vor fi ele vandute.

Actiuni gratuite sau majorarea valorii nominale ?

Brokerii au petrecut ziua de ieri facand diferite calcule si imaginand mai multe scenarii. Daca se aproba vanazrea de actiuni la 5.000 de lei fara o majorare prin incorporarea diferentelor din reevaluare, normal ar fi ca pretul sa scada.

Daca se aproba si acordarea de actiuni gratuite, pretul titlurilor Alro ar trebui sa creasca.

“Nu se poate face nici un calcul. Comunicatul nu spune daca se vor da una, doua sau trei actiuni gratuite, deci nu se poate estima un pret optim pentru cumparare”, spune Valentin Ionescu, director de operatiuni la Euro Invest Vision.

De altfel, nu este exclus ca AGA sa aprobe o majorare de capital prin incorporarea diferentelor din reevaluare activelor, dar nu prin acordarea de actiuni gratuite ci prin marirea valorii nominale a acestora. Varianta in care nici un jucator care a cumparat astazi la preturi in crestere nu castiga nimic.

In cursul zilei, cotatia actiunilor s-a comportat la fel de neclar. Dupa ce, la inceputul sedintei, pretul a crescut cu 15% pana la 26.400, la mijlocul zilei a scazut inexplicabil pana la 25.300 de lei. Cauza a fost un pachet mare de actiuni aparut brusc la vanzare.

“Un vanzator care a “servit” 23.000 de actiuni a dus pretul in jos si probabil ca stie el ceva. Nu m-ar mira sa nu se aprobe in AGA propunerile de majorare facute sau doar una din ele”, a declarat Constantin Dinu, trader la Unicapital.

“Oricum, in ultima perioada au fost multe schimbari de opinie asupra privatizarii si majorarii prin reevaluare”.