Cand incep investitorii sa castige?

China se bucura de cea mai numeroasa populatie din lume si una din economiile cu cel mai rapid ritm de dezvoltare. Totusi, investitorii continua sa se intrebe cand vor incepe sa faca bani in aceasta tara. Aceasta intrebare este surprinzatoare avand in vedere faptul ca, in anii ’90, de exemplu, China a atras investitii straine directe in valoare de peste 300 miliarde de dolari, plasandu-se pe locul doi, dupa Statele Unite din acest punct de vedere.
Totusi, pentru managerii de portofolii internationale, China este un caz similar cu explozia Internetului. Investitorii au fost atrasi aici de speranta profitului, speranta ce a fost mai apoi umbrita de frauda, coruptie si rezultate dezamagitoare in ceea ce priveste profiturile obtinute pe bursa.
“Este o piata uriasa, dar exista putine modalitati in care o poti valorifica,” declara Dave Linehan, un manager de fonduri pentru US Trust. Drept urmare, multi investitori incearca sa castige acces la economia Chinei investind dincolo de granitele acesteia, de exemplu in actiuni taiwaneze.
Sentimentul de frustare este dominant in randul investitorilor care nu stiu cum sa acceseze aceasta piata in ciuda faptului ca cele doua piete principale ale Chinei, Sanghai si Sanzhen, includ companii cu o valoare combinata a capitalizarii de piata de peste 500 miliarde de dolari, China fiind astfel a doua mare piata asiatica dupa Tokio. Insa multe dintre cele mai atractive oferte publice chineze vandute peste granite si-au pierdut mare parte a valorii, in timp ce actiunile chineze tranzactionate local au unele dintre cele mai mari valori din lume in ciuda indoielilor legate de calitatea acestora.
Aceasta problema exista in parte din cauza fragmentarii actiunilor chinezesti in mai multe categorii si clase, fiecare cu propriile caracteristici ciudate. Actiunile din Clasa B, ce include intreprinderi de stat din cadrul carora guvernul a vandut pachete minoritare, sunt evitate chiar si de manageri de pe pietele emergente.
In acelasi timp, actiunile chinezesti au fost marcate de perioade extreme de crestere si descrestere.
Majoritatea investitorilor americani interesati de piata chineza cumpara actiuni din clasa H listate in Hong Kong sau New York, care functioneaza conform reglementarilor internationale. Totusi, majoritatea actiunilor din aceasta clasa sunt tranzactionate la un pret mai mic decat cel al IPO.
Luna trecuta, autoritatile de la Beijing au anuntat lansarea clasei A de actiuni locale pentru investitorii straini. In cele din urma, entuziasmul a pierit din cauza cerintelor rigide, cat si a preturilor foarte ridicate.
Din toate aceste motive, multi manageri de fonduri au ajuns la concluzia ca cea mai buna modalitate de a fi prezent pe piata chineza in momentul actual este cea indirecta, prin achizitionarea de actiuni ale unor companii asiatice care si-au transferat operatiunile pe continent pentru a profita de costurile reduse de productie sau pentru a-si efectua cel mai mare procent al vanzarilor aici.