Care sunt factorii care ar putea mișca acțiunile Teraplast?

Producătorul de țevi și profile din PVC Teraplast Bistrița (TRP) este cea mai reprezentativă companie de pe Bursă cu expunere pe segmentul construcțiilor și infrastructurii, în opinia analiștilor BCR-Erste.

Aceștia au inițiat monitorizarea acestei companii printr–un raport de analiză în care evaluează acțiunile TRP la 0,5 lei/acțiune și recomandă “acumulare”. Pe Bursă, titlurile Teraplast se tranzacționau ieri la 0,45 lei/acțiune.

“Teraplast e o alegere foarte bună pentru fondurile de pensii, care investesc pe termen lung. Considerăm că e cea mai reprezentativă companie cu expunere pe sectorul construcțiilor, fiind lider de piață pe segmentul său de activitate. Din păcate, pe Bursă sunt puține companii transparente, iar deschiderea managementului a fost unul dintre motivele pentru care am ales Teraplast”, a declarat Mihai Căruntu, șeful departamentului de analiză pe piața de capital al BCR.

Unul dintre factorii care fac acțiunile Teraplast o investiție interesantă pe termen lung este necesarul ridicat de investiții din infrastructură. Pe de altă parte, întârzierea revenirii economice ar putea ține afacerile companiei sub nivelul potențial, iar investitorii ar putea rămâne precauți în legătură cu sectorul de construcții din România.

“Printre oportunitățile Teraplast se numără potențialul mare din sectorul infrastructurii și focusul pe zona rurală, unde în continuare se investește în construcții, pe baza remiterilor românilor din străinătate. Chiar și în criză, Teraplast a reușit să câștige cotă de piață, deoarece importurile au devenit nerentabile din cauza costurilor mari de transport, iar companiile mici pe partea de PVC s-au retras din piață sau au dat faliment. Teraplast are și un control bun al marjelor, datorită structurilor integrate pe care le oferă clienților, dar și datorită echipamentelor noi din fabrica de la Sărățel, unde a fost relocată producția”, a explicat Raluca Ungureanu, analist al BCR, autoarea raportului pe Teraplast.

Teraplast este lider pe piața de țevi din PVC, cu o cotă de piață de 43%, potrivit propriilor estimări, și pe piața de profile din PVC decorative (panouri sandwich), cu o cotă de 28,6%.

Principalul risc pentru rezultatele companiei îl reprezintă evoluția prețurilor materiilor prime.

“Peste 90% din materia primă este importată, ceea ce expune compania la riscul creșterii cursului de schimb. De asemenea, prețurile materiilor prime ar trebui să urmeze prețul petrolului, însă asta nu se întâmplă de fiecare dată, putând apărea fluctuații din cauza speculatorilor. Întreruperea producție Oltchim a avut un impact negativ asupra profitului companiei, dar în momentul în care Oltchim își va relua producția dependența de importuri va scădea”, a precizat Ungureanu.

Evaluarea BCR ia în calcul o creștere constantă a afacerilor Teraplast în următorii doi ani, care ar urma să accelereze începând din 2013 și o creștere a marjei profitului operațional (EBIT margin) de la 7% în 2010 la 9% în 2015.

În ceea ce privește finanțarea afacerilor, compania va continua strategia de reinvestire a profiturilor și nu va distribui dividende. Această strategie a permis companiei să mențină un grad redus de îndatorare.

Teraplast este controlată de oamenii de afaceri Dorel Goia, cu 34% din acțiuni, și Emanoil Viciu, cu 10,15%. SIF Banat-Crișana deține 10,5% din acțiuni.