Căruntu, BCR: Impactul protestelor nu trebuie dramatizat

Cu sau fără proteste, acest an este unul de incertitudini pentru acțiunile românești, fiind un an electoral, spune Mihai Căruntu, șeful departamentului de analiză pe piața de capital al BCR. El nu crede însă că principalele acțiuni de pe bursa locală vor mai scădea semni­ficativ în 2012.

“Oricum ar fi anul acesta vor avea loc alegeri în România și din acest punct de vedere anul 2012 este inevi­tabil un an de tranziție pentru acțiunile românești în sensul că strict din acest motiv ele vor fi «purtătoare» ale unui discount rezo­nabil față de acțiuni similare de pe piețe mai dezvoltate. Cum alegeri înseamnă o doză de incertitudine privind suste­nabilitatea programelor guver­na­men­tale viitoare nu avem cum scăpa de dis­countul special în 2012. Aceasta ar însemna că acțiunile ro­mâ­nești lichide nu vor recupera substanțial din dis­counturile mari la care se tranzac­țio­nează în prezent față de active similare din Vest. Însă, pe de altă parte, nici nu cred că acțiunile românești importante ar putea să mai scadă substanțial chiar cu ceva deteriorare a profilului de risc de țară din cauza dez­voltării nedorite a ten­siunilor politice”, a explicat Căruntu.

“Faptul că în ansamblu BVB este evaluată sub valoarea contabilă, iar cele mai importante acțiuni lichide aduc dividende foarte generoase pe 2011 reprezintă un argument important. Cu un randament al dividendului la Petrom și SIF5 de peste 6%, la Fondul Proprietatea de peste 8%, la Transgaz de peste 10%, la SIF2 și SIF3 de mi­nimum 15%, la SIF1 și SIF4 între 11% și 13% este greu de crezut că acțiunile românești se mai pot ajusta substanțial. Pe de altă parte, nu avem indicii că societățile românești impor­tante ar urma să-și deterioreze profita­bilitatea în 2012 astfel încât prețurile acțiunilor să înceapă să includă un astfel de sce­nariu.”

Căruntu mai spune că o eventuală criză politică ce s-ar concretiza în alegeri anticipate nu ar însemna decât o scurtare a perioadei de incertitudine pri­vind drumul pe care se va înscrie Ro­mânia în următorii patru ani.