Catalogul incompetentei

Aceste zile vor consemna emiterea unui raport incriminator la adresa managerilor celor mai mari fonduri de investitie in care acestia sunt acuzati de “aroganta, incompetenta si administrare ineficienta”.

KPMG, in colaborare cu companie engleza de studii financiare Create, “arata cu degetul” catre intreaga generatie de manageri de fonduri de investitii care nu si-au dovedit capacitatea de a fructifica oportunitatile existente pe piata, provocand in unele cazuri falimentul companiilor pe care le reprezinta.

“Aceasta este o afacere care nu a fost administrata eficient, supravietiund doar prin evolutiile pietei, care pentru o buna perioada de timp s-a aflat pe un puternic trend ascendent”, a afirmat David Lester, directorul departamentului de investitii si fonduri din cadrul KPMG .

Raport, reprezentand cel mai mare studiu asupra industriei fondurilor de investitii, este bazat pe interviurile realizate cu manageri din cadrul a 185 de companii, care controleaza impreuna active financiare cumuland 19.000 de miliarde de dolari. Raportul va fi prezentat in cadrul unui summit organizat la Nisa, la care vor participa cei mai mari reprezentanti ai industriei fondurilor. Printre acestia se vor numara presedinti ai Allianz Dresner Asset Management, F&C Management, Investec Asset Management si Schroders, toti contribuind la raportul KPMG.

Interviurile – care apar in raport sub titulatura “post mortem”- au fost realizate in mod individual si anonim. Managerii de portofoliu au fost atat de ingrijorati ca declaratiile lor sa nu duca la reactii neplacute din partea conducerii companiilor pe care le reprezinta incat au acceptat sa vorbeasca numai sub rezerva anonimatului.

Potrivit lui Amin Rajan, directorul executiv al Create, mesajul lor a fost totusi transmis din dorinta “relansa domeniul pe drumul cel bun”.

Raportul prezinta de asemenea o lista de erori tipice care au dus in ultimii ani la declinul industriei fondurilor. In primul rand este criticata “cursa” nejustificata prentru active administrate, care a luat forma unui “simbol al virilitatii” , fara a se tine cont de profiturile obtinute.

Raportul mai analizeaza aparitia unor fenomene precum “absorbtia de lideri” , generalizand trendul potrivit caruia companiile de investitii angajeaza administratori de portofolii in special datorita calitatilor investitionale ale acestora si mai putin datorita calitatilor manageriale.

Imaginea pe care o surprind autorii raportului este aceea a unui domeniu de activitate in care aroganta sau parerea de sine depasesc orice limite odata cu cresterea valorii unitatiii de fond, alimentata de cele mai multe ori de trendul pozitiv al pietei.

Chiar si atunci cand performantele obtinute sunt modeste sau mai slabe decat cele obtinute de piata, salariile managerilor raman la fel de mari.

Cele mai dure critici provin chiar din mijlocul industriei fondurilor, reflectand atmosfera de nemultumire si conflict dintre institutiile de management a fondurilor, in special cele care au legaturi cu bancile sau companiile de asigurari.

“Exista un sentiment de negare in industria fondurilor de investitii; transformarile spectaculoase de care avea nevoie aceasta industrie nu s-au materializat”, spune un manager de fond.

“Am promis vise si am livrat cosmaruri”, a spus un altul.

O alta critica la adresa directorilor companiilor de investitii se refera la faptul ca acestia s-au amagit singuri crezand ca declinul pietei fondurilor va fi doar o etapa trecatoare. Potrivit raportului, 40 % din firmele cuprinse in analiza vor inregistra pierderi semnificative pana la sfarsitul anului, iar tentativele de reducere a costurilor au avut mai mult un caracter cosmetic.

Doar 20% din firmele analizate si-au redus costurile cu mai mult de 20%, in timp ce 5% nu au luat nici o initiativa pe aceasta cale.