Ce-i îndeamnă pe investitori să cumpere acțiuni Oltchim?

Titlurile combinatului chimic Oltchim Râmnicu Vâlcea (OLT) au făcut din nou spectacol pe bursă în condițiile în care, după două ședințe consecutive de apreciere cu câte 15% pe zi, investitorii au luat cu asalt aceste titluri, realizând ieri peste 400 de tranzacții în valoare de circa un milion de lei (235.000 de euro).

Brokerii spun că interesul investitorilor față de aceste acțiuni este legat în primul rând de prețul la care combinatul controlat de stat ar putea fi vândut în lunile următoare în cadrul procesului de privatizare. “Miza pentru acționarii minoritari ai Oltchim poate să fie legată de prețul care ar putea rezulta în urma privatizării companiei. Dacă acest preț va fi mai mare decât cel de acum de pe bursă, logic ar fi ca și cotația Oltchim să se stabilizeze undeva în jurul acelui preț. Altă miză nu prea văd. Combinatul are și niște datorii. Teoretic statul nu are cum să ierte compania de datorii, dar ar putea veni un avantaj și din direcția aceasta”, spune Iulian Panait, președintele societății de consultanță în investiții KTD Invest.

La cotația de pe parcursul ședinței de ieri, de 0,1465 lei/acțiune, Oltchim valorează pe bursă circa 115 mil. euro. “Un eveniment de genul încheierii cu succes a privatizării Oltchim de obicei atrage interes din partea investitorilor, fiind teoretic un eveniment pozitiv. Totuși dacă vom afla că prețul rezultat în urma privatizării combinatului se va afla sub cel de pe bursă, acțiunile se vor corecta. Oltchim este o companie mare și prețul acestor titluri a arătat că se poate mișca pe distanțe foarte lungi. Din această cauză titlurile Oltchim merită avute în vedere pentru partea mai speculativă și riscantă a portofoliului unui investitor, dar nu să se apuce să investească sume mari de bani în Oltchim. M-aș gândi că achizițiile din ultimele zile sunt ale unor fonduri pe ideea că vor vinde ulterior celor de la PCC”, a precizat Panait.

El a atras atenția asupra faptului că noul proprietar al Oltchim, în cazul în care cumpără creanța statului, poate să ceară conversia datoriilor Oltchim în acțiuni și să dilueze în acest fel minoritarii care ar fi forțați să aducă sume de bani importante în companie pentru a-și menține participația.

Capitalurile proprii ale Oltchim erau negative la 31 decembrie 2011, de -756 mil. lei, ceea ce înseamnă că noul proprietar care va prelua combinatul trebuie să deruleze o majorare de capital pentru a aduce pe plus capitalurile companiei.

“Cred că șansa cea mai mare pentru preluarea combinatului la privatizare o are tot grupul care acționează concertat cu PCC. Nu văd cine ar dori să cumpere Oltchim știind că vor avea de-a face cu niște acționari minoritari atât de puternici. Aceștia dețin o cotă importantă din companie și sunt extrem de interesați de societate. Pentru băncile creditoare ale Oltchim soluția conversiei în acțiuni este una de ultimă instanță. O bancă românească nu vrea să fie acționar pe bursă decât dacă nu crede că-și va mai vedea banii înapoi”, a conchis Iulian Panait.