Ce poveste spun rezultatele Băncii Transilvania

Profitabilitatea Băncii Transilvania (TLV) ar putea scădea în semestrul al doilea al anului, iar riscul unor surprize negative privind creșterea creditelor neperformante și provizioanele este foarte ridicat, consideră analiștii.
Banca Transilvania a raportat miercuri un profit net de 33 mil. lei (8 mil. euro) pe primul semestru, de trei ori mai mare decât în perioada similară a lui 2009, însă în trimestrul al doilea creșterea de profit a fost de 71%, până la 17,2 mil. lei (circa 4 mil. euro).
Principalele îngrijorări ale analiștilor sunt legate în continuare de evoluția creditelor neperformante și a costurilor cu provizioanele, care au mâncat în ultimele trimestre cea mai mare parte a profiturilor operaționale obținute de bănci.
“Principala îngrijorare rămâne legată de creditele neperformante și costurile riscului. Opinia noastră diferă însă de cea a pieței asupra unui factor important: surprizele negative pe partea de credite neperfomante vor veni de pe partea de credite corporatiste, nu de pe cea de credite de consum acordate populației”, susține Florin Ilie, directorul departamentului de piețe de capital din cadrul ING Bank.
El arată că în primul semestru costurile de risc ale Băncii Transilvania au fost cu 50% mai mari decât în perioada similară a lui 2009, în condițiile creșterii reduse a creditării, însă BT are avantajul că are o expunere mai ridicată pe segmentul IMM-urilor, pe care s-a înregistrat un nivel ridicat al creditelor neperformante încă de la începutul lui 2009, iar în 2010 ar trebui ca trendul să se aplatizeze.
Pe de altă parte, profitabilitatea băncii a fost salvată de marjele ridicate de dobândă, care acum sunt în scădere, ceea ce cuplat cu creșterea costurilor de risc va afecta semnificativ profitabilitatea băncii în a doua jumătate a anului, mai crede Ilie.
Analiștii firmei de brokeraj Raiffeisen Capital&Investment au o poziție oarecum diferită și susțin că rezultatele raportate de Banca Transilvania indică o revenire, însă afirmă că își vor reduce estimarea privind profitul băncii din acest an din cauza rezultatului din activitatea de trading.
“Aceste rezultate au un efect neutru, deoarece se încadrează în scenariul nostru care prevede o revenire a profitabilității și o creștere robustă a creditării în 2010. Dar pierderile din activitatea de trading, determinate de perspective economice mai slabe, ne determină să ne revizuim în scădere estimarea de profit pentru acest an”, explică analiștii Raiffeisen Capital&Investment.
Ei păstrează recomandarea de “cumpărare” pentru acțiunile TLV, însă vor calcula un nou preț-țintă, care să reflecte noile estimări. Precedenta țintă de preț era de 1,97 lei/acțiune. ING Bank are o țintă de preț de 1,65 lei și recomandare de “păstrare”.
Analiștii firmei de brokeraj Target Capital din Cluj și-au redus ținta de preț pentru titlurile TLV, în urma rezultatelor raportate, de la 1,28 lei la 1,23 lei și recomandă “vânzare”.
Pe Bursă, titlurile TLV se tranzacționau ieri la 1,52 lei, capitalizarea băncii fiind de 388 mil. euro.