Ce sunt produsele structurate și de ce apar ca vinovate de demiterea șefului Bursei

În iulie 2010, la Bursa de la București au fost listate primele produse structurate: certificatele de index și certificatele turbo emise de grupul austriac Erste Bank, cu activ suport aurul și petrolul. De atunci până în prezent, Erste Bank alături de un alt grup austriac- Raiffeisen au adus și alte astfel de certificate listându-le la bursă și dând posibilitatea investitorilor locali să investească in indici bursieri străini (DAX- Germania, S&P500-SUA), dar și în metale prețioase precum aurul și argintul.

Acest tip de produse structurate au cucerit rapid investitorii locali, cu un apetit ridicat pentru speculații, în principal pentru că oferă posibilitatea de a investi în activul suport fără a fi nevoie ca investitorul să îl cumpere și pentru că investitorul poate câștiga și din scăderea activului suport, iar câștigul este amplificat de efectul de levier în cazul certificatului turbo. Însă, acest tip de certificate sunt produse financiare complexe, care expun investitorul unui risc ridicat. În cazul în care cotația activului suport se mișcă în direcția opusă, efectul de levier multiplică pierderile.

În luna august, lună de foc pentru toate bursele din lume, când au fost înregistrate variații ample ale cotațiilor acțiunilor, puțini au fost investitorii care au reușit să anticipeze direcția pieței iar cei mai mulți au pierdut. În primele zile ale lunii august, speculatorii au pariat peste un milion de euro pe creșterea indicelui german DAX prin intermediul contractului Dax Turbo Long (simbol bursier EBDAXTL4), a cărui valoare a scăzut într-o singură zi cu peste 25%. Investitorii care au cumpărat acele contracte au pariat pe o creștere a bursei germane după decizia Congresului SUA de a ridica plafonul datoriei de stat. Altfel spus, inves­ti­torii au pariat pe o apreciere a pieței germane de acțiuni ca urmare a acestei decizii, lucru care nu s-a întâmplat, și au pierdut astfel 25% din bani într-o singură zi.

Mai mult, tranzacționarea acestor produse a fost afectată de probleme tehnice: certificatele emise de Erste au fost în repetate rânduri suspendate de la tranzacționare ca urmare a unor probleme apărute la serverele de la Viena.

Despre investitorii nemulțumiți cu privire la modul în care au fost administrate tranzacțiile cu produse structurate, vorbește și Stere Farmache, președintele BVB, atunci când enumeră motivele care au stat la baza deciziei de joi de demitere a lui Valentin Ionescu din funcția de director general al Bursei.

Potrivit unor surse din piață, Consiliul de Administrație al BVB l-ar fi suspectat pe Valentin Ionescu de faptul că ar fi încercat să ascundă aceste probleme.