CFR Marfa plateste 10,5% la prima iesire externa

La prima sa iesire pe pietele externe de capital, CFR Marfa a strans deja peste 100 milioane de euro prin emisiunea de eurobonduri lansata la sfarsitul saptamanii trecute si care urmeaza sa se inchida dintr-un moment intr-altul, au declarat pentru Ziarul Financiar surse apropiate tranzactiei.
CFR Marfa se imprumuta pe cinci ani, la o dobanda de 10,5% pe an, net superioara dobanzii la care s-ar putea imprumuta in acest moment statul roman. La aceasta se mai adauga si comisioanele intermediarilor emisiunii – Deutsche Bank si Schroeder Salomon Smith Barney-Citibank. Motivele acestui pret ridicat: faptul ca societatea nu beneficiaza de garantii guvernamentale, precum si lipsa oricarui istoric pe pietele externe.
La ultima emisiune din aprilie anul acesta, Romania s-a imprumutat pe zece ani la o dobanda de 8,5%. Randamentele aduse de eurobondurile lansate pana in prezent de Romania sunt acum in jur de 7,28-7,3%.
“Euroobligatiunile CFR Marfa ar putea fi asimilate unor junk bonds (n.r. obligatiuni speculative, cu grad mare de risc) prin nivelul ridicat al dobanzii si avand in vedere ca aceasta companie nu a mai iesit pe piata”, spune un analist financiar.
Obligatiunile care intra in categoria “junk” sunt purtatoare de dobanzi cu 3-4 puncte procentuale peste cele guvernamentale, de exemplu. De asemenea, acestea primesc ratinguri sub nivelul Baa/BBB.
Euroobligatiunile CFR Marfa au primit calificativul B3 din partea agentiei de evaluare financiara Moody’s, in timp ce Standard&Poor’s a evaluat riscul la BAa€š. Ambele ratinguri corespund calificativelor de tara pentru Romania si sunt sub nivelul corespunzator investitiilor sigure.
Surse apropiate tranzactiei spun insa ca asimilarea euroobligatiunilor CFR Marfa unor junk bonds ar fi “fortata”. Acestea afirma ca emisiunea a fost bine primita de piata externa, beneficiind si de un context favorabil.
“tinand cont de pozitia companiei noastre, de riscul de tara sau de ratingul care ne-a fost acordat de agentiile de evaluare financiara, consider ca este o dobanda buna. Din estimarile noastre, nu puteam suporta o emisiune mai mare de 100 milioane euro pentru ca va fi greu de absorbit”, a declarat pentru Ziarul Financiar Vasile Tulbure, presedintele CFR Marfa. Compania este detinuta in proportie de 100% de statul roman prin intermediul Ministerului Lucrarilor Publice, Transporturilor sI Locuintei.  CFR Marfa estimeaza pentru acest an o cifra de afaceri de 14.878 miliarde lei (cca 448 mil.$) si un profit brut de 5 miliarde lei (cca 150.000$). Ieri urma sa iasa pe piata externa si Termoelectrica, la o dobanda mai mica insa in conditiile in care beneficiaza de garantia statului. Se mai pregateste sa-si faca iesirea pe pietele de capital si Administratia Nationala a Drumurilor, care ar urma sa se imprumute fara garantii guvernamentale.