Devii cel mai mare. Si pe urma?

In urmatoarele saptamani, Pfizer, cea mai mare companie farmaceutica din lume din punct de vedere al valorii de piata, s-ar putea extinde, devenind cea mai mare companie farmaceutica si in termeni de vanzari, in momentul in care va absorbi compania Pharmacia. Noua companie ar putea obtine venituri de 53 de miliarde de dolari anul acesta, detronand compania Merck & Co.
Noua companie va fi renumita pentru arsenalul sau de medicamente profitabile, bugetul imens rezervat cercetarii si pozitia solida pe piata. Totusi, valoarea actiunilor companiei nu a inregistrat cresteri foarte mari din momentul anuntului legat de tranzactia cu Pharmacia, in ciuda faptului ca investitorii de pe Wall Street privesc compania cu optimism.
Exact acest optimism l-a determinat pe Bernie Schaeffer, din cadrul Schaeffer Investment Research, sa evite actiunile companiei. “Acest sentiment poate indica faptul ca toti banii care erau destinati acestei companii au fost deja investiti,” a delarat Schaeffer.
Pfizer a atras fonduri foarte mari bazandu-se pe mai multe atribute. Mai intai, producatorul de medicamente este una din numai sapte companii americane care se bucura de un rating “AAA” legat de credit, costurile legate de imprumuturile contractate de aceasta fiind foarte scazute. Apoi, medicamentele pe care le produce aceasta sunt protejate impotriva expirarilor de patente in urmatorii ani. In cele din urma, tranzactia cu Pharmacia, care, dupa toate probabilitatile, va fi aprobata de autoritatile de reglementare, nu este ultimul avantaj al acesteia.
Noua companie va include 12 medicamente cu vanzari anuale de peste un miliard de dolari. Principalul medicament produs de aceasta este Lipitor, ce controleaza nivelul colesterolului si care a inregistrat vanzari de 6,4 miliarde de dolari in 2001.
Printre principalele medicamente produse de Pfizer se numara Viagra, pentru tratarea disfunctiilor sexuale, Zoloft, pentru tratarea depresiilor si Lipitor. Acest arsenal va creste odata ce Pfizer, cu o valoare de piata de aproximativ 190 miliarde de dolari, va putea achizitiona Pharmacia la un pret de aproape 60 miliarde de dolari. Oficialii companiei se asteapta ca tranzactia sa fie finalizata pana la sfarsitul lunii martie.
Gama de medicamente produse de Pharmacia include Rogaine, pentru tratarea caderii parului si produsele Nicorette.
“Singurul dezavantaj al acestei tranzactii ar fi faptul ca, pentru a continua sa se dezvolte, noua companie va trebui sa continue sa incheie tranzactii la o scara similara,” a declarat Arthur Wong, care analizeaza evolutia companiei pentru Standard & Poor’s.
Castigurile companiei Pfizer, care are un randament al dividendelor de 1,9%, s-au ridicat probabil la 1,58 dolari pe actiune, conform previziunilor analistilor, compilate de First Call. Actiunile Pfizer au crescut cu 6% de la anuntarea tranzactiei, pe 15 iulie, depasind usor performantele pietei.
Ca urmare a incheierii acestei tranzactii, Pfizer va beneficia de bugetul extins pentru cercetare si dezvoltare, estimat la 7 miliarde de dolari anul acesta. De asemenea, extinderea ii va conferi companiei un avantaj in negocierile cu companiile de asigurari.
Totusi, compania ce se va forma prin fuziunea dintre Pfizer si Pharmacia va detine numai 11% din piata globala a medicamentelor, conform Pfizer, ceea ce nu va da nastere la temeri de ordin antitrust.
Fiind cea mai ampla tranzactie a anului 2002, fuziunea dintre cele doua companii pare sa dateze dintr-o perioada de achizitii la scara larga in urma carora au fost create companii cum ar fi Citigroup si AOL Time Warner. Aceasta strategie nu mai este in prezent pe placul investitorilor.
Analistul Morningstar Todd Lebor pune relativa stagnare a valorii actiunilor Pfizer pe seama nesigurantei legate de cum vor arata profiturile in momentul fuzionarii celor doua companii. In plus, cu jumatate din vanzari fiind generate de numai cinci medicamente, fluxul veniturilor Pfizer este mai amenintat decat cel al companiilor mai diversificate.
Reducerea costurilor este unul din motivele incheierii acestei fuziuni. Pfizer se asteapta sa economiseasca 1,4 miliarde de dolari anul acesta si 2,2 miliarde de dolari in 2004 ca urmare a acestei tranzactii, insa compania nu a specificat ce suma va fi obtinuta din reducerea de locuri de munca.