Din culisele celui mai performant manager de fonduri mutuale

Marius Olteanu, directorul executiv al societății de administrare a investițiilor SIRA, a învățat din greșelile trecutului, după ce în 2007 a rămas captiv pe piața RASDAQ cu pierderi masive, și a pariat pe scăderea indicilor americani, reușind să obțină cele mai mari randamente din piață în primul semestru prin cele două fonduri administrate -Omnitrust și Omninvest.

Cu active nete în administrare de aproape 5 mil. lei (1,16 mil. euro), SIRA este unul dintre administratorii de talie mică din industria fondurilor mutuale, a cărei valoare totală depășește 4,6 mld. lei (1,07 mld. euro).

Cele două fonduri ale SIRA, Omnitrust și Omninvest, au marcat randamente de 30%, respectiv de 26% în primul semestru, în condițiile în care restul fondurilor nu au reușit să treacă de 5% sau chiar au înregistrat pierderi. SIRA s-a desprins astfel de plutonul administratorilor locali, ale căror fonduri dețin expuneri mari pe acțiuni locale și care adesea cad victime ale lipsei de oportunități de pe piața locală.

“În 2007, când am rămas captiv pe piața RASDAQ, am învățat o lecție și am văzut că piața locală oferă puține alternative de protecție împotriva scăderilor. La întrebarea “cum mă protejez de risc fără să vând din acțiuni”, am considerat că un răspuns poate fi investiția short pe piețele din afară”, a spus Marius Olteanu, directorul executiv al societății de administrare SIRA.

Un prim pas a fost transformarea Omnitrust dintr-un fond clasic de acțiuni în unul de “hedging”, cum îl descrie administratorul.

“Omnitrust este un fond de oportunități, speculează trenduri intermediare, este asemenea unui “hedge fund”. Mai mult de jumătăte din activele de 2,5 mil. lei ale fondului sunt plasate în depozite bancare, circa 10% din active sunt plasate în doi emitenți RASDAQ pe care îi consider strategici, restul fiind alocat plasamentelor în perechea valutară euro-dolar și contractelor pentru diferență construite pe indicele american S&P500″, a explicat Olteanu.

În cazul Omninvest, deținerile pe piața locală sunt mai consistente și urcă până la 60% din activele de 2,4 mil. lei, fondul completându-și plasamentele pe Bursă cu investiții în contracte derivate pe SIF Oltenia (DESIF5) listate la Bursa din Sibiu și contracte pentru diferență pe indicele S&P500.

Potrivit lui Olteanu, valoarea deținerilor de contracte pentru diferență (CFD) este de câte maximum 20.000 de euro în cazul celor două fonduri, însă efectul investiției este amplificat de rata de levier de cel puțin 1 la 25. Contractele pe Diferență sunt instrumente derivate ce permit investitorilor să beneficieze de toate avantajele deținerii unei acțiuni fără însă a o deține fizic, aceștia putând câștiga sau pierde din diferența de preț dintre momentele cumpărării și vânzării. Contractele pentru diferență pot fi tranzacționate în marjă, prin folosirea levierului (bani împrumutați – n. red.) investitorii având posibilitatea să tranzacționeze sume mult mai mari decât cele deținute.

“Am ales ca fondurile SIRA să investească în contracte deschise pe indicii americani pentru că există un grad foarte ridicat de corelație între piața de peste Ocean și cea locală. Trebuie să încerci și altceva decât rețeta clasică. Oricine poate adopta această strategie dacă este implicat total în piață și acordă timp și interes analizelor, informării și dimensionării riscului”, a mai spus el.

În următoarele șase luni, administratorul nu are de gând să modifice strategia de investiții cu care a pornit la drum în 2010, fiind pesimist față de evoluția pieței de acțiuni până la finele anului.

“Intervalul rămas până la finele anului va fi prost pentru piața locală de acțiuni. Bursa va închide 2010 sub nivelul de la începutul anului, pentru că ne aflăm într-o piață «bear», iar tendința piețelor externe de acțiuni va fi să atingă minimele din februarie 2009”, estimează Olteanu.