Dividende record pentru companiile franceze

Cele mai importante 40 de companii franceze ar trebui sa plateasca actionarilor lor peste 31 de miliarde de euro in contul dividendelor pentru 2005, scrie Le Figaro.

O noua dovada a dinamismului marilor intreprinderi franceze: “In 2006, companiile luate in considerare la calculul indicelui CAC 40 ar trebui sa distribuie peste 31 de miliarde de euro sub forma de dividende pe anul 2005, cu 35% mai mult decat in anul anterior”, arata Pierre Sabatier, strateg in cadrul Facset JCE, o companie de consultanta. O adevarata performanta in contextul in care cresterea produsului intern brut al Frantei stagneaza la 1,4%. In acelasi timp, o dovada privitoare la capacitatea gigantilor francezi de a capta cresterea acolo unde apare.

Cel mai mare dividend este distribuit tot de Total, grupul realizand 95% din vanzari in afara Frantei. Compania din sectorul petrolier a decis sa acorde actionarilor sai dividende in valoare de aproape 4 miliarde de euro, cel mai consistent dividend acordat vreodata de o companie franceza.

Pe locul doi, o surpriza, acesta fiind ocupat de France Telecom, cu 2,6 miliarde de euro. BNP Paribas se pozitioneaza pe locul trei cu 2,18 miliarde de euro. Urmeaza Sanofi Aventis (2,13 miliarde) si Societe Generale (1,95 miliarde). Cele cinci grupuri ar urma astfel sa transfere catre actionarii lor aproape 13 miliarde de euro, iar primele zece in jur de 20 de miliarde.

Evolutia acestor indici ar putea genera temeri legate de o posibila scadere a rentabilitatii. Nu este cazul. Per ansamblu, companiile incluse in CAC 40 ofera un randament pe dividend de 2,7% (1 ianuarie, 2006). Directorii de companii au inteles foarte bine interesul pe care-l au in a se dovedi generosi. Astfel, France Telecom, plasat intr-un sector neglijat de investitori, tinde sa-si “fidelizeze” actionarii oferindu-le un randament (profit pe actiune) de aproape 5%.

Mai mult, Arcelor ofera un randament de 5,73%, conform Facset JCF. Cele mai mari randamente se inregistreaza apoi in sectorul companiilor financiare, ale caror profituri explodeaza practic: Societe Generale (4,33%), AGF (4,30%) sau BNP Paribas (3,80%).

O alta noutate, toate grupurile incluse in CAC acorda dividende. Cap Gemini, care era anul trecut cu Alcatel singura societate din cadrul indicelui care nu-si recompensa actionarii, face un prim pas in acest sens, cu 0,50 de euro pe actiune.

Este putin comparativ cu 6,48 euro in cazul Total sau 3,85 dolari in cazul Air Liquide, insa este semnul unei reveniri la o situatie financiara mai buna. Drept rezultat, grupul se bucura de favorurile analistilor, iar actiunile sale au crescut cu 24% de la 1 ianuarie.

Per total, actionarii obtin 37,3% din profitul pe anul 2005, fata de 35% in 2004. In plus, lucrurile nu se opresc aici. Pentru 2006, analistii se asteapta la o crestere mai slaba a profiturilor, de aproximativ 5-6%, fata de 25% in 2005. Dar, pentru Pierre Sabatier, companiile ar urma sa compenseze acest declin prin oferirea unei parti si mai consistente din profit. “Dividendele ar trebui sa creasca cu aproximativ 11% in 2006”.

Totusi, in spatele acestei strategii de distributie generoasa se afla si un alt gen de motivatie. Intr-adevar, “distribuirea unor dividende foarte mari ramane unul din mijloacele prin care companiile se protejeaza in fata acceselor de slabiciune ale pietei,” explica Pierre Chevallier, din cadrul FranA?aise des Placements.

Dividendele devin astfel o arma eficace in lupta impotriva eventualilor pradatori. Este imposibil, de fapt, sa nu raportezi aceasta politica generoasa la spectrul ofertelor publice.

Actionarii Arcelor, putin obisnuiti cu o generozitate atat de mare, vor astfel sa primeasca un dividend in crestere cu 85%, in contextul in care grupul se afla sub presiunea unei oferte ostile venite din partea gigantului Mittal Steel. In mod similar, Danone a impins dividendul pana la 1,70 euro (in crestere cu 26%), “ca reactie ferma la speculatiile privitoare la independenta sa”, noteaza analistul Aurel Leven.

Aceasta cursa are insa si limitele sale. Pentru moment, “nivelul scazut al ratelor, cresterea profiturilor si a cash-flow-urilor au permis alimentarea rentabilitatii financiare”, constata Pierre Chevallier.

Totusi, “pe fondul stagnarii profiturilor si reluarii fuziunilor-achizitiilor, se impun unele decizii”, avertizeaza Pierre Sabatier. Deciziile vor fi mai mult sau mai putin dureroase in functie de actori.

“Pentru sectoare cum sunt energia sau bancile, care se confrunta cu o saturare a pietelor interne, cresterea externa se poate dovedi vitala”.

Totusi, cresterea externa si randamentul nu se bat neaparat cap in cap. Un grup ca Total, nascut dintr-o importanta fuziune, dovedeste acest lucru. Grupul a continuat sa acorde dividende generoase, accelerand in acelasi timp rascumpararile de actiuni. Anul trecut, grupul a acordat actionarilor sai peste 6,4 miliarde de euro.

Acelasi lucru este valabil si in cazul Societe Generale si BNP Paribas. Cele doua banci acorda dividende solide, multiplica rascumpararile de actiuni fara a abandona insa cresterea pe plan extern.

In fine, in cadrul proiectului sau de fuzionare cu Gaz de France, Suez va acorda un dividend exceptional de 1,25 euro.