Economia americană primește un impuls de 600 de miliarde de dolari de la banca centrală

Banca centrală americană (Fed) a lansat un program prin care urmează să achiționeze obligațiuni de stat în valoare de 600 de miliarde de dolari (427 mld. euro) pentru a accelera creșterea economică, scrie The Wall Street Journal.

Oficialii americani speră ca achiziția masivă de titluri de stat să accelereze creditarea prin reducerea ratelor dobânzilor.
Măsurile, deși așteptate, au fost salutate de piețe, bursele din Europa avansând. Astfel indicele paneuropean Dow Jones Stoxx 600 a crescut cu 1,2% până la 269,76 puncte, în timp ce la Londra FTSE 100 avansase cu 1,7% la jumătatea ședinței de tranzacționare. La Frankfurt, DAX a urcat cu 1,5%, în timp ce indicele francez CAC 40 a consemnat un plus de 1,8%.
Măsuri precum cele luate de SUA nu pot fi implementate în România, este de părere economistul Lucian Anghel. “Statele Unite au o economie total diferită față de cea a României. Astfel BNR nu poate adopta măsuri de tip «copy/paste» pentru a relansa economia”, spune Lucian Anghel, economist-șef la BCR.
“Singurele măsuri care pot fi împrumutate de noi sunt politicile de stimulare a economiei prin investiții masive în proiecte de infrastructură de interes național. România trebuie să se concentreze pe măsuri de relansare a economiei prin investiții. Acestea trebuie să aibă o viziune clară, pe baza priorităților naționale trebuie alese 5-10 astfel de proiecte ce ar trebui finanțate prin bugete multianuale alături de atragerea de fonduri europene”, spune analistul BCR.

Cum sunt cheltuiți banii
Măsura de a cheltui în fiecare lună 75 de miliarde de dolari pentru a cumpăra titluri de stat emise de Trezorerie o completează pe cea prin care 35 de miliarde de dolari sunt folosiți lunar pentru a achiziționa obligațiuni ipotecare.
Analistul-șef al Baclays Capital din New York, Laurence Kantor, crede că “toate aceste măsuri fac parte din strategia Fed și vor avea succes”.

Concret, Fed va tipări bani pentru a achiziționa obligațiuni de stat americane în valoare totală de 900 de miliarde de dolari până la sfârșitul lunii iulie a anului viitor, adică exact necesarul de finanțare al statului pentru acea perioadă.
În condiții economice normale, o astfel de politică a Fed ar avea un efect puternic inflaționist pentru că ar inunda economia cu lichidități, însă prudența investitorilor ar putea genera temeri care ar crește ratele dobânzilor pe termen lung și ar diminua efectele programului Fed.

Critici din tabăra republicană
Michael Pence, figură republicană marcantă în Camera Reprezentanților, crede că Fed își asumă “riscuri incomensurabile”, în timp ce Thomas Hoening, președintele filialei din Kansas a Fed, a fost singurul care s-a opus unei astfel de politici și descrie mișcările recente sub forma unui “pact cu diavolul”.
Totuși, oficialii americani sunt convinși că inflația va rămâne la niveluri scăzute datorită potențialului neutilizat al economiei ca efect al ratei șomajului de aproape 10%, al celor 14 milioane de case nelocuite și din cauza faptului că industria nu utilizează 28% din capacitatea de producție.

Economiștii băncii centrale speră că noua politică va “accelera ieșirea din recesiune” și va majora rata inflatiei de la nivelul de 1% din prezent până la 2%, ținta vizată de Fed.
Programul actual de achiziții de obligațiuni de stat nu este o premieră, în perioada ianuarie 2009 – martie 2010 banca centrală americană a achiziționat obligațiuni ipotecare și de stat în valoare de 1.700 de miliarde de dolari.
Autoritățile speră că valul de achizitii de obligatiuni de stat și retragerea acestora de pe piață vor determina creșterea prețurilor acestora și scăderea randamentelor.
Speranțele lui Bernanke stau în capacitatea programului de a reduce ratele dobânzilor ipotecare, de consum și cele destinate clienților corporate pentru a accelera creșterea nivelului investițiilor și consumului.
De asemenea, oficialii Fed cred că aceste mișcări vor determina investitorii să se orienteze către acțiuni și obligațiuni mai riscante, dar generatoare de profituri superioare.
Tot acest val de măsuri neconvenționale luate de autoritățile americane este pus în aplicare pentru că politicile obișnuite au împins deja ratele dobânzilor către zero, iar starea precară a economiei nu permite continuarea abordărilor clasice.
Analiștii Fed previzionează că impactul economic al achiziției de titluri de stat va echivala cu tăierea a 0,75% din rata de referinț

Tot speculatorii profită

Managerii marilor fonduri de investiții vor fi printre puținii care vor profita de pe urma acestui program. Bill Gross, managerul Pacific Investement Management Co, spune că fondul său de investiții va urmări să profite de planul trasat de Fed atunci când autoritațile vor anunța detaliile mecanismelor de achiziții de titluri de stat și zonele de unde acestea vor fi cumpărate. O astfel de politică îi va permite investitorului să atragă astfel de active în portofoliul propriu înainte ca banca să înceapă să cumpere și ulterior să i le vândă mai scump. “Am cumpărat obligațiuni ipotecare și le-am vândut Fed mai scump după 6-12 luni” spune el. Astfel, tot marii jucători de pe piețele financiare vor profita de acest program, în timp ce americanii de rând vor continua să plătească rate mari la creditele ipotecare, ce de multe ori depășesc valoarea caselor, scrie Huffington Post.