FP: Insolvența Hidroelectrica este riscantă și ridică semne de întrebare privind ofertele publice

Procedura insolvenței la Hidroelectrica este una riscantă și ridică semne de întrebare în legătură cu derularea viitoarelor oferte publice, afirmă managerul Fondului Proprietatea, Greg Konieczny.

“Insolvența este un semn de întrebare privind siguranța viitoarelor oferte publice. Imediat după ce a apărut informația (privind cererea de insolvență la Hidroelectrica, n.r), investitorii ne-au întrebat ce se va întâmpla cu viitoarele oferte publice. Este foarte important acum să se arate angajament că se va continua procesul de privatizare, implicit la Hidroelectrica, unde deja s-a ales consorțiu (pentru intermediera listării la Bursă, n.r). Guvernul poate arăta angajament pentru a respecta înțelegerile cu instituțiile internaționale”, a afirmat Konieczny într-o conferință de presă.

Hidroelectrica a solicitat pe 15 iunie intrarea în insolvență, din cauza scăderii cifrei de afaceri și a creșterii datoriilor, iar Tribunalul București a admis cererea pe 20 iunie.

Președintele Consiliului de Administrație al Hidroelectrica, Remus Vulpescu, afirma la o zi după solicitarea insolveței că situația a fost determinată de “un dezastru de management” și seceta din 2011 și nu vizează falimentul companiei, ci reorganizarea. El spunea atunci că insolvența va dura 16-18 luni și nu va duce la vânzarea de active sau închiderea de hidrocentrale.

Managerul Fondului Proprietatea crede că principalele motive pentru care Hidroelectrica a ajuns să ceară deschiderea procedurii de insolvență sunt contractele bilaterale și prețul reglementat la care vinde energie. El a spus, miercuri, că sunt doua variante pentru soluționarea contractelor bilaterale, respectiv anularea acestora sau renegocierea lor astfel încât prețul să fie stabilit la nivelul pieței.

Konieczny a menționat, totodată, că Fondul Proprietatea a propus atât fostului, cât și actualului Guvern, diferite modalități de rezolvare a situației de la Hidroelectrica, însă niciun Executiv nu a urmat propunerile. El nu a precizat propunerile prezentate Guvernelor.

“Noul Guvern a acționat cum a vrut. Procedura insolvenței este una riscantă”, a adăugat el.

Întrebat care va fi reacția Fondului Proprietatea în cazul în care administratorul judiciar va propune vânzarea unor active ale Hidrolectrica, Konieczny a spus că Fondul se va opune și va face orice pentru a opri o astfel de operațiune.

“O atfel de decizie trebuie luată de un management profesionist. Cu tot respectul pe care îl am față de administratorii temporari, este nevoie de cineva care petrece mult timp în sectorul energetic pentru a afla valoarea reală a activelor și apoi pentru a le vinde. Pentru a fi vândute de administratorul judiciar este mai riscant”, a arătat managerul Fondului Proprietatea.

El speră procedura insolvenței să fie încheiată după câteva luni, iar anul viitor acțiunile Hidroelectrica să fie listate la bursă.
Konieczny a afirmat că Fondul Proprietatea a aflat mai târziu despre insolvența Hidroelectrica, întrucât reprezentantul său în CA de la Hidroelectrica nu putea să divulge decizia Consiului de Administrație din motive de confidențialitate.

“Membrii board-ului nu trebuie să divulge informații confidențiale, la fel a fost și la Hidroelectrica. Din acest motiv am aflat abia luni de insolvență, și nu vineri. Am cerut minuta ședinței Consiliului de Administrație și așa am aflat cum a votat reprezentantul nostru. Dacă aș fi fost în locul reprezentantului, aș fi votat la fel. Totuși, nu vă pot spune cum a fost votul, din motive de confidențialiltate. Noi nu dăm mandate reprezentanților noștri în consilii, ci ei trebuie să ia deciziile după cum cred mai bine”, a adăugat managerul Fondului Proprietatea.

Ca urmare a intrării Hidroelectrica în insolvență, Fondul Proprietatea va înregistra la zero valoarea acțiunilor deținute la companie, ceea ce va duce la scăderea cu 21% a valorii activului net.

În această situație, dacă anul viitor valoarea activului net pe acțiune va fi mai mică decât valoarea nominală a titlurilor, de 1 leu, Fondul ar putea să nu distribuie dividende, potrivit lui Konieczny.

“Ar putea fi un risc și trebuie să vedem care va fi situația la acel moment. Dacă difența dintre cele două valori va fi foarte mică, va trebui să vedem cum interpretăm reglementările și ce putem face până atunci, pentru a reuși să putem distribui dividendele. Sper ca insolvența să fie de scurtă durată și să nu ajungem în această situație”, a afirmat el.

La finalul lunii mai, participația FP la Hidroelectrica era evaluată la 3,288 miliarde lei și reprezenta aproape 21% din activul net. În același timp, valoarea activului net pe acțiune se situa la 1,1688 lei. Luând în calcul doar reducerea la zero a valorii participației la Hidroelectrica, valoarea activului net pe acțiune va scădea la 0,9236 lei.

La data de 8 iunie, investitorii instituționali străini dețineau 48,26% din acțiunile Fondului Proprietatea, iar acționarii persoane juridice înregistrate în România aveau 9,68%. Investitorii persoane fizice români dețineau 29,97%, iar persoanele fizice străine aveau 7,69% din acțiuni.

Cei mai mari acționari ai Fondului Proprietatea sunt fondul american de hedging Elliott Associates, care la finalul lunii martie controla indirect 13,91% din acțiuni, și City of London (9,8%).

Cel mai mare acționar persoană fizică, Georgia Palade van Dusen, nepoata fostului industriaș Nicolae Malaxa, deținea la mijlocul lunii mai un pachet reprezentând 4,93% din acțiuni.

Acțiunile Fondului Proprietatea au încheiat ședința bursieră de marți în scădere cu 0,68%, la 0,44 lei. La această cotație, capitalizarea Fondului este de 6,062 miliarde lei (1,357 miliarde euro). În sesiunea de miercuri, titlurile sunt suspendate de la tranzacționare, pentru întâlnirea acționarilor.