Fuziunile si achizitiile, la minim de 6 ani

Banca americana de investitii Merrill Lynch a trecut pe locul intai in topul consultantilor pentru fuziuni si achizitii la nivel global in primul semestru al anului, devansand liderii traditionali ai domeniului, Goldman Sachs si Morgan Stanley, pe o piata aflata la cel mai scazut nivel din 1997.

Valoarea fuziunilor anuntate a scazut cu 17% fata de nivelul anului trecut, la circa 465 miliarde dolari, conform datelor furnizate de Bloomberg. Comisioanele bancilor pentru intermedierea tranzactiilor au scazut la circa 3 miliarde dolari, un sfert din castigurile perioadei de varf a pietei, din 2000.

In ciuda revenirii pietelor bursiere americane, semnalate de cresterea principlilor indici bursieri, sectorul bancar de investitii nu prea are perspective clare de redresare a activitatii de fuziuni si achizitii pana in 2004. Scandalurile contabile de la Freddie Mac si Ahold, razboiul din Irak si stagnarea cresterii economice isi pun amprenta asupra increderii directorilor si asupra apetitului pentru preluari.

“Intr-o piata unde nu stii niciodata cand va izbucni un nou scandal, sa vorbesti despre redresarea fuziunilor inseamna doar vorbe”, crede Gerald Rosenfeld, directorul executiv al Rothschild North America, care a actionat drept consultant pentru General Electric intr-o achizitie de 1,4 miliarde dolari in aprilie.

Merrill Lynch a depasit anul acesta Goldman Sachs si Morgan Stanley, bancile de investitii care au facut legea in domeniul consultantei de fuziuni in ultimii trei ani. Merrill a intermediat cea mai mare achizitie a acestui an, preluarea bancii Resona, de catre guvernul japonez, pentru 17 miliarde de dolari. “Merrill isi indreapta eforturile spre relatiile cu clientii”, crede Greg Peterson, de la PricewaterhouseCoopers. “Cei de la Goldman nu se vor multumi cu locul doi si vor face tot posibilul sa ajunga iar pe locul intai”, adauga Peterson.

Ultima data cand Merrilll a fost pe locul intai in consilierea tranzactiilor globale a fost in primul semestru din 1996, conform Dealogic. Conducerea bancii nu se culca insa pe lurii victoriei. “Nivelul de activitate este departe de cel atins in acea perioada, si de aceea trebuie sa fim umili cand vorbim de locul intai pe care ne situam acum’, crede Philip Yates, co-presedintele diviziei de fuziuni si achizitii globale de la Merrill Lynch.

CASET~: Cat costa o fuziune

Companiile care se implica in proiecte ample de fuziune peste hotare trebuie sa plateasca autoritatilor anti-trust pana la zece milioane de euro (11,6 milioane de dolari) pentru ca tranzactiile lor sa intre in atentia organelor de reglementare a regimului concurentei, relateaza Financial Times.

Potrivit unui studiu realizat de firma de consultanta PricewaterhouseCoopers (PWC), cele mai mari taxe sunt practicate in Statele Unite. Concluziile raportului ar putea intensifica presiunile la care sunt supuse autoritatile anti-trust pentru a armoniza regulamentele si legislatiile nationale in aceasta privinta.

Analistii au chestionat un numar de 51 de companii care au facut obiectul a circa 500 de cercetari oficiale de acest fel, in peste 50 de state. Concluzia a fost ca o firma implicata intr-un proiect de fuziune cu un partener din strainatate trebuie sa plateasca autoritatilor antitrust, in medie, aproape 3,3 milioane de euro

Tarifele acopera peste 60% din suma mentionata, iar restul reprezinta taxele specifice si onorariile primite de firmele de consultanta. In medie, companiile chestionate au inaintat cereri de aprobare a proiectelor de fuziune in opt state diferite.

Daca autoritatile anti-trust decid sa lanseze o ancheta amanuntita, intrucat considera ca proiectul respectiv ar putea incalca regimul concurentei corecte, cheltuielile aferente depasesc uneori zece milioane de euro, iar momentul finalizarii proiectului este amanat cu mai multe luni.

Cele mai lente anchete anti-trust se deruleaza in Statele Unite si Brazilia, unde decizia oficiala este anuntata in medie dupa mai mult de opt luni, respectiv un an.