Grexitul, salvare sau condamnare pentru euro?

În timp ce banca franceză Société Générale sugerează că zona euro s-ar putea destrăma din cauza costurilor pe care le-ar pre­supune ieșirea Greciei, laureatul Pre­miului Nobel pentru economie Joseph Stiglitz și analiștii băncii japoneze Nomura sunt convinși că un Grexit ordonat va duce la un euro mai puternic și mai stabil, scrie Bloomberg.

“Dacă poți rezista furtunii, nu ți-ai pariat banii pe termen prea scurt, euro va deveni, probabil, mai puternic”, a afirmat Stiglitz, câștigător al Premiului Nobel în 2001. El consideră că zona euro va supraviețui ieșirii Greciei, dar într-o formă mai concentrată în jurul Germaniei, cea mai mare economie europeană.

Grecia are o pondere de 2,3% în economia zonei euro și datorii de 356 miliarde euro, sau 4,3% din totalul regiunii.

În pofida crizei prelungite din zona euro, piețele nu par să ia în calcul dezmembrarea uniunii monetare, euro fiind tranzacționat cu 53% peste minimul record de 82,3 dolari pe unitate înregistrat în octombrie 2000. Costurile de împrumut ale Austriei, Belgiei, Finlandei, Franței, Germaniei și Olandei au scăzut, de asemenea, la minime record, investitorii fiind interesați de aceste active. Ieșirea Greciei ar reduce raportul da­torie/PIB al zonei euro la 85,5%, de la 87,3%.

Media estimărilor mai multor analiști intervievați de Bloomberg arată că euro se va tranzacționa cu 1,26 dolari pe unitate la fi­nalul acestui an, se va deprecia la 1,25 dolari pe unitate în 2013, după care se va aprecia în fiecare an, până la 1,30 dolari în 2016.

Grexitul ar fi devastator pentru popu­lație pe termen scurt, ratele împru­muturilor urmând să crească la peste 35% după ce noua monedă s-ar deprecia cu mai mult de 32%, potrivit unui raport al băncii centrale elene, citat de Kathimerini.

Devalorizarea ar forța autoritățile mo­netare să majoreze dobânzile băncilor cu cel puțin cinci puncte procentuale peste rata inflației. În aceste condiții, o rată de 660 de euro astăzi ar crește la echivalentul a 3.000 de euro în noua monedă.

Ieșirea Germaniei din euro este soluția crizei

Renunțarea Germaniei la euro ar aduce rapid beneficii pentru celelalte state din zona euro, apreciază analiștii Bloomberg. Astfel, deprecierea monedei ar îmbunătăți radical competitivitatea în comerț, lucru de care au nevoie disperată țările mărginașe. De asemenea, s-ar ameliora și balanța de plăți a uniunii monetare, ceea ce ar asigura fonduri pentru gestionarea datoriilor externe. Beneficiile ar privi zona euro ca întreg, spre deosebire de ieșirea individuală a unui stat cu probleme, care ar antrena ca o avalanșă exitul altui partener.

Un alt plus ar fi că Germania este puternică și poate gestiona rapid, înainte de a se instala panica, și lejer ieșirea din zona euro.