Guvenul si-a asumat date precise pentru listarea unor companii de stat

Premierul Adrian Nastase a prezentat ieri primul program guvernamental de sprijinire a pietei de capital.
Sprijinul autoritatilor fata de piata de capital a fost pana in prezent numai unul declarativ. De altfel, nici una din masurile anuntate ieri nu este o noutate pentru ca toate punctele din progam se regasesc in declaratiile din ultimii ani ale oficialilor gunvernamentali. Diferenta dintre program si declaratiile de pana acum este ca progamul cuprinde, pe langa intentiile exprimate si pana acum, termene de realizare a acestora. Listarea a sapte societati de stat urmeaza sa fie realizata treptat intre trimestrul al doilea din 2005 si finalul anului 2006. Titlurile de stat ar urma sa intre la Bursa in septembrie sau octombrie anul acesta, iar legislatia primara si cea secundara a titlurilor ipotecare ar urma sa fie definitivata pana la mijlocul anului viitor.
“Ne-am propus trei obiective: diversificarea ofertei de instrumente financiare, imbunatatirea infrastucturii pietei si stimularea cererii,” a declarat premierul. Prima masura urmeaza sa fie aplicata insa tocmai la toamna. Cele mai multe dintre masuri vizeaza diversificarea oportunitatilor oferite de piata de capital pentru investitori. Pe de alta parte, Nastase a precizat ca Guvernul vrea sa isi arate sprijinul pentru mecanismele de finantare oferite de piata de capital, astfel incat firmele private sa ia in considerare si aceasta varianta atunci cand cauta finantare.

Companii de stat noi
Prima companie de stat ce ar urma sa fie listata la Bursa este Transelectrica in timestrul al II-lea al anului viitor, urmate de Electrica Transilvania Nord si Electrica Muntenia Nord in ultimul trimestru al anului. In 2006 vor mai fi listate Administratia Porturilor Maritime Constanta, Transgaz, Romgaz si Aeroportul International Henri Coanda Bucuresti. Pentru fiecare dintre acestea statul ar urma sa ofere public, spre vanzare, pachete de actiuni cuprinse intre 5 si 15%.
Listarea tuturor celor sapte companii va avea probabil efectele pe care le-ar avea listarea unui al doilea Petrom la Bursa. Cifrele de afaceri ale celor sapte companii insumeaza 1,5 miliarde de dolari, suma apropiata de vanzarile Petrom, iar pachetele de actiuni pe care statul este dispusa sa le vanda pe piata de capital sunt cuprinse intre 5-15%, fata de 7% cat reprezinta actiunile liber transferabile pe piata ale Petrom. Capitalizarea Bursei de Valori va urca probabil odata cu listarea celor sapte companii cu 1-2 miliarde de dolari. Capitalizarea totala a companiilor listate in prezent pe piata este de 7,4 miliarde de dolari si reprezinta 10% din PIB.
Specialistii apreciaza ca progamul de listare este destul de strans dar poate fi realizat. “Calendarul de listare a companiilor de stat mi se pare foarte ambitios din punctul de vedere al etapelor care trebuie parcurse, dar este realizabil cu conditia unei pregatiri profestiniste a ofertelor. Va fi foarte important ca prima oferta sa fie un succes,” este de parere Dan Badea, avocat partener la casa de avocatura Badea, Radu, Georgescu & Asociatii.
Titlurile de stat la Bursa
Ministrul de Finante, a acceptat in cele din urma ca o parte a titlurilor de stat sa fie tranzactionate la Bursa, dupa mai multi ani in care nu a cedat in fata presiunilor Bursei de Valori sau ale Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare de a accepta listarea titlurilior de stat. “Titlurile de stat vor fi tranzactionate la Bursa,” a declarat ieri Mihai Tanasescu, ministrul finantelor.
Legislatia actuala a pietei de capital dar si cea noua, care este dezbatuta in prezent de Senat, contin prevederi foarte ambiguue in privinta titlurilor de stat, care lasa practic Ministerului de Finante posiblitatea de a alege piata pe care sunt tranzactionate acestea. Principala problema care statea pana acum, in calea tranzactionarii obligatiunilor de stat la Bursa era neincrederea Ministerului in societatile de brokeraj de la Bursa. O data cu aparitia legislatiei noi a pietei de capital bancile, intermediarii si principalii cumparatori de pe piata titlurilor de stat, vor putea intermedia tranzactii si pe piata de capital.
Alaturi de titlurile de stat, obligatiunile ipotecare ar urma sa diversifice oferta de titluri cu venit fix de la Bursa, alaturandu-se obligatiunilor municipale si coprporatiste deja listate si a caror piata a inregistrat in ultimii ani o crestere puternica. Legislatia care va permite bancilor sau altor societati care acorda credite ipotecare sa emita obligatiuni garantate cu ipotecile asupra imobilelor pe care le-au finantat ar trebui sa fie finalizata pana la jumatatea anului viitor.
vlad.nicolaescu@zf.ro