Ideea unei zone euro mai restrânse, dar mai puternice câștigă teren

Pentru ca zona euro să poată supraviețui ar putea fi necesară o restrângere a acesteia, scrie Bloomberg.

Rezultatul ar fi ceea ce Mohamed El-Erian, CEO al PIMCO – cel mai mare fond de investiții în obligațiuni din lume, zugrăvește imaginea “unei zone euro mai mici, dar mult mai bine integrate și mai puternică din punct de vedere financiar”. Deși lideri cum ar fi cancelarul german Angela Merkel resping această op­țiune, El-Erian a declarat că aceștia ar putea-o îmbrățișa în defavoarea uniunii fiscale necesare asigurării integrității uniunii monetare.

“Am fost avertizați de către strategii europeni să nu subestimăm niciodată angaja­mentul lor față de uniunea economică și monetară, însă acest lucru poate fi de asemenea interpretat în sensul că aceștia ar putea alege calitatea în defavoarea cantității”, a declarat Stephen Jean, din cadrul SLJ Macro Partners LLP.

Martin Feldstein, profesor în cadrul universității Harvard, avertiza că moneda unică ar putea întâmpina dificultăți pentru că economii divergente nu pot avea loc sub același acoperiș monetar. Orice exit ar putea avea loc pe baza unei înțelegeri mutuale, apreciază Feldstein.

Joachim Fels, economist-șef al Morgan Stanley, scria la începutul crizei că Germania ar putea trage concluzia că ar fi mai bine cu o uniune monetară mai mică, dar mai puternică. Paul Krugman, laureat al Premiului Nobel, a declarat recent că există peste 50% șanse ca Grecia să părăsească zona euro și 10% șanse ca Italia să facă la fel.

Diferențele dintre ritmurile de creștere ale economiilor și proba­bilitatea ca țările să se dovedească reticente în a con­tinua eforturile de bailout vor aduce o divizare a zonei euro până în 2013, potrivit unui raport al Centre for Economics and Business Research. Deocamdată, liderii euro­peni resping ideea restrângerii zonei. Acest lucru se întâmplă pentru că avantajele uniunii depășesc încă dezavantajele.