Investitorii la Termoelectrica, pana la urma calmi

Termoelectrica urma sa iasa ieri pe pietele internationale de capital. Divizarea societatii in mai multe unitati de la 1 ianuarie 2004, hotarata saptamana trecuta de Guvern, nu i-a ingrijorat pe potentialii investitori interesati de titlurile prin care societatea intentioneaza sa se imprumute cu pana la 320 milioane de dolari.
Potrivit unor surse apropiate tranzactiei citate luni de Ziarul Financiar, informatiile legate de viitoarea structura a Termoelectrica ar fi starnit ingrijorarea JP Morgan, care tocmai se pregateste sa lanseze bondurile Termoelectrica pe pietele internationale de capital.
Garantia statului acopera orice posibila neliniste.
“Nu vad nici o influenta directa (a divizarii-n.red.) asupra planurilor curente ale Termoelectrica de a iesi pe pietele externe”, a declarat pentru Ziarul Financiar Konrad Reuss, managing director la Standard&Poor’s Londra.
El spune ca, din punctul de vedere al creditorilor, garantia statului este factorul cheie, inclusiv pentru calificativele acordate de agentiile de rating.
Reuss mai spune ca lucrurile trebuie privite mai larg. “Anuntul privind planul de divizare a Termolectrica pe termen mediu ar trebui privit intr-un context mai larg al reorganizarii intregului sector energetic”. In opinia sa, forma viitoare a sectorului energetic va avea un impact direct asupra capacitatii entitatilor rezultate de a se imprumuta pentr a-si finanta planurile de investitii. “Este insa prea devreme pentru a vorbi despre forta acestor companii care urmeaza sa apara”, a mai spus Konrad Reuss.
Sharon Raj, analist pentru Romania la Fitch, spune ca garantia statului va face ca ratingul BB- acordat de agentia de evaluare financiara pentru emisiunea de titluri Termoelectrica – sa nu fie afectat de anuntul privind planurile de divizare a companiei.
“Chiar daca in urma vreunei actiuni de restructurare Termoelectrica nu ar putea sa-si plateasca obligatiile scadente, statul ar fi bligat sa o faca in locul ei. In acest caz, imprumutul ar trebui rambursat pe loc, integral”, a declarat pentru Ziarul Financiar Sharon Raj.
Ea spune ca ratingul acordat pentru emisiunea de titluri pe care Termoelectrica urmeaza sa o lanseze este mai degraba un calificativ de risc acordat statului si nu societatii.
“Merita luat in considerare ca, de obicei, in cazul unor asemenea restructurari, obligatiile companiilor energetice sunt impartite o data cu activele, asa ca, dupa restructurare, toata lumea stie ce detine si ce datoreaza”, a mai spus Raj.