JPMorgan, Goldman Sachs și Citibank se bat pentru listarea Romgaz

Trei consorții din care fac parte mari grupuri financiare – JP Morgan, Goldman Sachs și Citibank – și bănci și firme de brokeraj locale au depus luni la sediul OPSPI oferte pentru listarea la bursă a producătorului de gaze Romgaz Mediaș, cea mai mare ofertă publică inițială derulată în România.

Un consorțiu este format din Goldman Sachs, Erste, BCR, Raiffeiesen Capital&Investment și Intercapital Invest, în calitate de subcontractor, pentru că firma a mai participat cu BCR la oferta de la Transelectrica și existau niște restricții prevăzute în caietul de sarcini.

O a doua ofertă a fost înaintată de consorțiul format din JP Morgan – UniCredit CAIB Securities – Alpha Finance – Alpha Bank – BT Securities, iar a treia a fost depusă de Citibank – Societe Generale – BRD și ING Bank, BRD fiind lider de consorțiu. Noutatea față de datele disponibile săptămâna trecută este apariția în consorțiul condus de JPMorgan a brokerilor de la BT Securities. BT Securities a fost implicată și în consorțiul care a intermediat vara trecută vânzarea pachetului de 9,84% din Petrom, ofertă care a eșuat.

Termenul pentru depunerea ofertelor privind vânzarea a 15% din acțiunile Romgaz a expirat luni 16 ianuarie, ora 10:00.

Ce incertitudini planează asupra celei mai mari oferte de până acum

Oferta Romgaz s-ar putea ridica la 400 de milioane de euro, având în vedere ultimele evaluări disponibile, iar pentru ca statul să vândă acțiunile este nevoie de o participare masivă a fondurilor străine de investiții.

Romgaz este cea mai profitabilă companie din portofoliul statului. În 2010 a avut un profit net de 651 milioane de lei (155 milioane de euro), la afaceri de 3,57 miliarde de lei (849 milioane de euro), adică o marjă de profit de 18%, iar în primele opt luni ale anului trecut Romgaz a obținut câștiguri de 678 milioane de lei (157 milioane de euro). Pornind de la aceste rezultate, statul va dori să obțină un preț cât mai mare din vânzarea acțiunilor pe bursă.

Guvernul și-a asumat ca să vândă anul acesta pe bursă pachete de 15% din Transelectrica, Transgaz și Romgaz, însă contextul extern nefavorabil va face dificilă vânzarea participațiilor la cel mai bun preț, iar incertitudinile politice interne ar putea întârzia luarea unei decizii finale privind vânzarea acțiunilor, consideră analiștii.

“Impactul negativ asupra ofertelor statului cred că va exista câtă vreme conjunctura externă nu se schimbă în bine. Pe un astfel de climat îmi vine greu să cred că vreun investitor străin ar cumpăra ceva la prețul corect. Poate doar dacă discountul față de evaluările curente de piață ar fi semnificativ să mai trezească ceva interes”, crede Iulian Panait, președintele firmei de consultanță KTD Invest.

Mihai Căruntu, șeful departamentului de analiză pe piața de capital al BCR, crede că pe lângă discountul relativ ridicat determinat de menținerea riscului de țară într-un an electoral, există și riscuri politice care ar putea întârzia ofertele statului, inclusiv cea de la Romgaz.

“Starea de stres indusă Executivului de spectrul mai apropiat sau mai îndepărtat al alegerilor l-ar putea împiedica să-și asume deciziile finale privind prețurile la care ar urma să fie lansate ofertele publice, o chestiune delicată în contextul turbulențelor externe și al unei anume stări de nervozitate la nivel de politici interne”, spune Căruntu.

Ce listări și-a asumat Guvernul

Șeful Oficiului Participațiilor Statului și Privatizării în Industrie (OPSPI) Florin-Laurențiu Vlădan spunea la mijlocul lunii decembrie că oferta ar putea fi lansată în iunie sau în luna septembrie 2012.

Potrivit scrisorii de intenție convenite de Guvern cu Fondul Monetar Internațional la ultimele negocieri, din toamna acestui an procedurile de listare pe Bursă a Romgaz vor fi încheiate până la sfârșitul lunii iunie.

Oferta inițială de la Romgaz va fi cea mai mare din istoria BVB, analiștii considerând că statul ar putea încasa aproximativ 300 milioane euro.

Ministerul Economiei controlează un pachet de 85% din acțiunile Romgaz, iar Fondul Proprietatea (FP) are 15% din titluri. Romgaz are un capital social de 383 milioane lei, divizat în 38,3 milioane de acțiuni cu o valoare nominală de 10 lei.

Guvernul s-a angajat față de Fondul Monetar Internațional să vândă acțiuni reprezentând 15% din Romgaz, Transelectrica, Transgaz, câte cel puțin 10% din Hidroelectrica și Nuclearelectrica, 10% din OMV Petrom, o participație de 20% din CFR Marfă și până la 20% din Tarom.

Pentru Transelectrica și Tarom au fost selectați deja intermediarii, iar ofertele ar urma să fie lansate în februarie și respectiv până la finalul lunii aprilie. Operațiunea de la Transelectrica va fi intermediată de consorțiul format din BCR, Intercapital Invest și Swiss Capital, iar oferta de la Tarom va fi asistată de firmele de brokeraj Carpatica Invest și Swiss Capital. Cele două consorții au depus, de altfel, și singurele oferte pentru selecția intermediarului.

Și în cazul Transgaz statul a primit o singură ofertă, de la consorțiul format din Raiffeisen Capital & Investment, BT Securities și firma cehă de brokeraj Wood& Co., însă nu a anunțat dacă oferta va fi intermediată de acest sindicat. Oferta ar urma să se deruleze în perioada martie-aprilie.