La un an de la listarea pe bursă, Concefa intră în insolvență. Cine are cel mai mult de pierdut?

Și fondurile ING, care au cum­părat acțiuni anul trecut, după ce com­pania s-a listat la prima categorie a Bursei de Valori București, ar putea avea dificultăți în a-și recupera banii.

Horațiu Cercel, directorul general al Concefa, care a deținut până anul trecut și pachetul majoritar de acțiuni, a vândut în 2007 fondurilor de inves­tiții străine circa 10,6% din acțiuni pen­tru care a încasat 6,6 mil. euro, sumă care depășește de trei ori va­loarea întregii companii de pe bursă din prezent, care se ridică la 2,2 mil. euro. Unele fonduri, precum Artio (SUA), mai dețin încă acțiuni la Concefa. Artio avea la finalul lunii octombrie 2011 circa 2,4% din acțiunile companiei de construcții.

În martie 2011, Concefa era promovată la prima categorie a BVB, iar Horațiu Cercel, cel care conduce compania din 1994, când a preluat-o de la stat, le prezenta investitorilor perspective de triplare a afacerilor și de creștere puternică a profitului în 2011.

Săptămâna trectă, Concefa a raportat rezultatele preliminare pe 2011: pierderi de 35,8 mil. lei și afaceri de 85 mil. lei, în scădere cu 24%. La o zi după, compania a anunțat că a cerut singură intrarea în insolvență. Asta după ce Transferoviaria, o companie din grupul Concefa, a vândut joi un pachet de 5,71 milioane de acțiuni COFI.

După anunț, care a fost publicat la finalul ședinței de tranzacționare de joi, acțiunile Concefa au pierdut vineri 15% pe bursă. Acțiunile Concefa scad însă pe bursă de peste șase luni, în con­dițiile în care Cercel a derulat mai întâi o majorare de capital, apoi și-a vân­dut pachetul de acțiuni fără nicio ex­plicație. În plus, au existat și cereri din partea unor firme privind insol­vența Concefa, care însă nu au fost ju­de­cate până în prezent de instanță. În ul­timul an, acțiunile au scăzut de circa 10 ori.

În aprilie anul trecut, imediat după listarea acțiunilor pe bursa regle­men­tată, Cercel a vândut către fondul de investiții ING Romanian Equity și către fondul de pensii al ING – cel mai mare fond de pensii din România, pachete reprezentând peste 5% din acțiuni la prețuri cuprinse între 0,13 lei și 0,145 lei/acțiune, de circa 9 ori mai ridicat decât cotația titlurilor din prezent, de 0,0153 lei/unitate. Aceste investiții s-ar putea traduce în pierderi de câteva milioane de lei pentru fondurile respective, care sunt totuși mici raportate la activele lor.

Odată cu aprobarea cererii de insolvență, acțiunile Concefa ar putea fi oprite de la tranzacționare pentru o pe­rioa­dă lungă de timp și nu există nicio garanție că societatea va reuși să se re­dre­seze și că investitorii vor mai recupera ceva.

Horațiu Cercel, 39 de ani, este unul dintre cei mai tineri antreprenori români, care a dus firma de construcții pe locul doi în topul celor mai mari constructori din județul Sibiu grație ritmului ridicat de creștere a afacerilor din anii anteriori crizei.

Una dintre cauzele care au condus la insolvența companiei au fost investițiile foarte ridicate realizate în perioada 2007 – 2010, când Cercel a investit în Concefa 170 mil. lei (circa 42 mil. euro). Aceasta în condițiile în care valoarea netă a activelor com­paniei nu a depășit niciodată nivelul de 25 mil. euro, iar cifra de afaceri s-a învârtit în ultimii ani în jurul nivelului de 90 mil. lei (21 mil. euro). Pentru a susține volumul mare de investiții, Cercel a atras bani inclusiv de la investitorii de pe bursă prin majorări de capital circa 14,2 mil. euro, iar restul prin credite bancare.

Cele mai mari bănci de pe plan local, precum BCR, BRD și Raiffei­sen, au susținut investițiile Concefa cu credite pe termen lung, care ajung la scadență în perioada 2013 – 2015, acestea fiind principalele bănci cre­ditoare. Băncile nu au atât de mult de suferit întrucât creditele sunt acoperite cu active din patrimoniul Concefa.

În anul 2009 Concefa a devenit antreprenor general la proiectul Silver Mountain din Poiana Brașov, al omului de afaceri Dan Fischer, cu o valoare estimată de circa 300 mil. euro. Pierderile din proiect, care anul trecut s-au cifrat la câteva zeci de milioane de lei, au adus Concefa aproape de faliment.

Potrivit rapoartelor com­paniei, pierderile au fost cauzate de penalități de întârziere, costuri peste estimări legate de refacerea lucrărilor în urma reclamațiilor privind calitatea lor, respectiv costuri de reziliere a contractului cu INR Mana­gement Real Estate, dezvoltatorul proiectului.