Marja de dobanda la obligatiunile de cinci ani mai scade o data

Ministerul Finantelor a vandut la licitatia organizata joi titluri de stat cu scadenta la cinci ani in valoare de 51 de miliarde de lei (1,3 milioane de euro). Marja pe care statul a acceptat sa o plateasca peste rata inflatiei a scazut la 4% pe an, cu 48 de puncte de baza (0,48%) sub nivelul platit la licitatia precedenta, stabilindu-se astfel un nou indiciu de pret pe termen mediu.
Cererea bancilor a totalizat 426 de miliarde de lei, fiind exprimata integral in nume propriu.
Prin aceste vanzari se reia constructia curbei randamentelor pentru scadenta de cinci ani, intrerupta in luna precedenta, cand Finantele au respins integral oferta bancilor, considerand nivelul marjei cerute inacceptabil. Vanzarea acestor titluri a fost reluata in iulie dupa o pauza de trei luni, marja platita atunci fiind de 5% pe an.
Aceasta a fost de altfel ultima licitatie programata pentru anul 2004. In luna decembrie, Finantele au atras de pe piata 551 de miliarde de lei (14,1 milioane de euro), sub nivelul planuit de 1.100 de miliarde de lei (28,2 milioane de euro). In acest context, statul a putut sa impuna un ritm sustinut de reducere a dobanzilor platite. Pentru scadenta de doi ani, randamentul titlurilor a coborat cu 76 de puncte de baza, pana la 11,49% pe an. Achizitiile facute la ultima licitatie apar suprinzatoare, dupa ce in urma cu o saptamana statul a respins toate cererile de cumparare de titluri de stat cu scadenta la trei ani, invocand nivelul confortabil al disponibilitatilor existente in contul Trezoreriei. Dobanda platita la aceasta scadenta coborase pana la 10,9% pe an.
Politica de scadere agresiva a dobanzilor la titlurile de stat implementata de Minister a fost sustinuta prin reducerea substantiala in ultimele luni a sumelor atrase de pe piata. Acesta a fost posibila in principal datorita imbunatatirii colectarii veniturilor la Bugetul de Stat. Asfel, dupa primele 11 luni ale anului, nivelul veniturilor incasate la buget era de 402.237 miliarde de lei (10,3 miliarde de euro), reprezentand 103% fata de plan. In acest conext, tinta de deficit bugetar pentru sfarsitul anului a fost redusa succesiv, pana la 1,64% din PiB.
Reducerea numarului de titluri de stat vandute, dar mai ales reorientarea spre scadentele mai mari (de peste doi ani) inceputa in august, au dus la limitarea alternativelor de investitii pentru multi jucatori de pe piata. Finantele au pasrtat insa emisiunile de obligatiuni pentru populatie, cu scadente de trei si sase luni, la care au operat de asemenea diminuari de dobanzi.