Martin Wolf, FT: Următoarea criză financiară va veni din China

Următoarea criză financiară importantă se va declanșa în China. Acesta nu este un lucru sigur, dar puține țări au evitat crizele după ce au realizat ceea ce încearcă acum China, liberalizarea financiară și integrarea globală, iar ca exemple pot fi date SUA în anii 1930, Japonia și Suedia la începutul anilor 1990, Mexic și Coreea de Sud la sfârșitul anilor 1990, dar și SUA, Marea Britanie și cele mai multe dintre țările din zona euro în prezent, scrie editorialistul Financial Times Martin Wolf.

Crizele financiare afectează toate tipurile de țări, continuă acesta. Așa cum au remarcat și Carmen Reinhart de la Institutul internațional de economie Peterson și Kenneth Rogoff de la Harvard, crizele sunt “un cumul de oportunități și de pericole”. Situația Chinei va fi diferită doar dacă factorii de decizie politică vor fi prudenți.

Prudența a caracterizat raportul de săptămâna trecută în care banca centrală a Chinei a recomandat acce­lerarea liberalizării sistemului finan­ciar, dar este esențial să se țină cont de toate implicațiile deciziei având în ve­dere miza pe care o reprezintă aceasta atât pentru China, cât și pentru întreaga lume. Planul prezintă cele trei stadii în care ar trebui să se realizeze reforma. Primul, care se va derula în următorii trei ani, va pregăti totul pentru realizarea mai multor investiții chineze în străinătate, în condițiile în care problemele băncilor occidentale și ale companiilor favorizează investițiile chineze, ceea ce reprezintă o oportunitate strategică.

În a doua etapă, peste trei până la cinci ani, se va accelera creditarea străină în moneda națională chineză, yuanul. Pe termen lung, peste cinci până la zece ani, companiile străine vor investi în acțiunile, obligațiunile și proprietățile chineze.

Convertibilitatea liberă a yuanului va fi ultimul pas, care se va realiza la momentul potrivit – planul nu precizează o perioadă precisă – însă vor exista restricții referitoare la fluxurile de capital speculative și îm­pru­muturile străine pe termen scurt.

În concluzie, integrarea completă s-ar putea amâna pentru o perioadă nedefinită.

Dacă sistemul financiar, care este atât de strict reglementat, ar fi deschis acum investitorilor străini, ar fi un dezastru, iar politicienii chinezi sunt conștienți de acest lucru. Din acest motiv convertibilitatea totală a yua­nului va fi posibilă într-un viitor îndepărtat, așa cum se prezintă și în plan.