Oligarhii, prea mari pentru a se prabusi

Cand Oleg Deripaska a fost nevoit sa solicite un imprumut de bailout de ordinul miliardelor de dolari de la guvern la sfarsitul anului trecut, chiar si cei mai apropiati asociati ai magnatului rus au crezut ca acesta era terminat, scrie Financial Times. Coplesit de datorii, oligarhul a fost sfatuit sa cedeze controlul asupra vastelor sale active din sectorul aluminiului catre guvern.

“I-am spus sa mearga la primul-ministru Vladimir Putin si sa-i ofere o intelegere”, a declarat un partener de business al acestuia. “Era singura optiune.”

Deripaska se folosise de creditul ieftin disponibil in anii de boom pentru a se imprumuta mai mult decat majoritatea altor oligarhi rusi si a cladi cel mai mare grup industrial al tarii. Insa in momentul in care preturile la materii prime ce sustinusera atat de mult din boom-ul rusesc s-au prabusit, situatia s-a schimbat. Bancherii susoteau ca imperiul lui Deripaska, cu operatiuni de la metale la automobile si constructii, ar putea fi primul care o sa cada sub controlul guvernului. Acest lucru ar fi putut sa creeze premisele unei mai ample restructurari a peisajului industrial al Rusiei prin anularea partiala a controversatului program de privatizare din anii ’90, cand imense active economice au fost transferate in mainile unui mic grup de puternici oameni de afaceri.

Pana acum, totusi, astfel de previziuni s-au dovedit prea sumbre. Poate ca economia Rusiei s-a contractat cu 10%, iar sistemul bancar al tarii a fost coplesit de un munte de credite neperformante, insa au existat putine cazuri de faliment sau vanzari masive de active. Deripaska si multi alti miliardari rusi sunt inca in business.

La sfarsitul lunii iulie, Deripaska avea in fata un nou deadline pentru restructurarea a 7,3 miliarde $ sub forma de datorii ale grupului sau din sectorul aluminiului, Rusal, catre mai mult de 70 de banci straine. Putini se temeau ca bancile vor institui o inghetare a platilor pe o perioada de cinci luni. “Nimeni nu vrea o situatie de default”, spune o sursa apropiata creditorilor.

Schimbarea situatiei oligarhilor rusi releva atat atitudinea in schimbare a autoritatilor de la Kremlin fata de magnati, cat si modul in care bancile straine isi vor recupera sutele de miliarde de dolari sub forma de datorii.

Faptul ca oligarhii rusi isi mentin inca puterea este in parte legat de o partiala redresare a preturilor la materii prime. Insa situatia se datoreaza in principal faptului ca oficialii se tem de proteste sociale, in cazul in care s-ar produce falimente si schimbari de proprietari intr-o perioada in care productia inregistreaza cea mai dramatica scadere din aproape doua decenii, iar rata somajului a atins maxime record pe opt ani.

Oficiali de top ca Igor Sechin, puternicul viceprim-ministru care in mod normal sprijina controlul statului asupra economiei, nu reactioneaza deocamdata. “Nu vede de ce statul ar trebui sa preia toate datoriile si sa rezolve situatia”, spune un bancher familiar cu situatia.

In schimb, guvernul indeamna bancile de stat la o rostogolire a creditelor si se bazeaza pe alte banci in sensul de a nu solicita plata actualelor credite. In timp ce politicienii trag de timp, persoane ca Deripaska pariaza pe o perioada prelungita de redresare la nivel mondial care va continua sa impinga veniturile companiilor lor in sus. “Se conteaza pe faptul ca totul va fi mai bine maine dimineata, ca preturile la materii prime vor creste”, spune un bancher din Vest. “Este ca ruleta ruseasca.”

Bancile straine cu operatiuni in Rusia sunt obligate sa accepte situatia, nepermitandu-si operatiuni de writedown (reducere a valorii contabile a activelor) legate de datorii de zeci de miliarde de dolari. Acestea se tem de asemenea ca instantele de faliment le vor asigura sume foarte mici. Negocierile de restructurare a unor datorii de peste 437 de miliarde de dolari pe care companiile din Rusia le au catre banci straine se prelungesc. “Uriasele banci europene detin credite aflate in default, avand nevoie de acorduri care sa fie in concordanta cu standardele lor interne”, spune un bancher.

Intr-o perioada cand bancile cu prezenta globala sunt supuse presiunilor, guvernul si magnatii din Rusia au ajuns sa creada ca au un avantaj. Dupa cum citeaza un magnat rus: “Daca nu pot plati bancii BNP 4 miliarde de dolari, e problema mea sau a bancii?”.