Opinie Radu Apostolescu, eMAG: Listarea Facebook, un mess complet?

Pare că toate greșelile care se pot face la o listare au fost exersate cu ocazia asta. De la analistul Morgan Stanley, banca principala care a condus operațiunile, care taie din estimari chiar în ziua listării și până la alegerea greșită a prețului de listare. Colac peste toate astea – sistemul Nasdaq care a cedat 30 de minute la momentul lansării.

Și aici începe dărâmarea miturilor. Ne place mereu să credem că “ei” sunt perfecți, că au metode clare, studii beton, proceduri care merg perfect. Ei, adică americanii sau vesticii în general, cei care fac niște treburi, cum ar fi listarea și tranzacționarea la bursă, de niște… sute de ani. Uite că nu e chiar așa și genul ăsta de greșeli arată tocmai că rețetele clasice trebuie mereu adaptate la realitatea care se schimbă continuu.

Să fim seriosi, listarea la bursă e o treabă de făcut cu sange rece, calcule, riscuri și foarte mult marketing. Nu e “după ureche”. Când reușeste, toată lumea cade pe spate de admirație. Când se fac greșeli și nu reușește… “e o bula dom’le, era la mintea cocoșului că e supraevaluat… blabla… și cine ziceai că a bagat gol la Chiajna?”.

Personal, cred ca a fost cea mai tricky listare din ultimii… poate 20 de ani. Facebook e o corporație greu de digerat după tiparele consacrate, un model foarte nou de business și pe care nu au știut cum să-l apuce. Și cred că ceea ce e a fost cel mai greu de cuantificat a fost impactul pe care îl pot avea cei 900 de milioane de useri (cu rezervele de rigoare că cifra este accurate, oricum este un număr colosal de oameni de pe planeta asta).

S-ar putea să fi fost luat în calcul un impact major în rândul celor care nu au deținut niciodată o acțiune și acum, datorită dependenței zilnice de Facebook și super-expunerii acestei listări, să-și dorească să devină investitori. Foarte probabil că pe o piață în creștere impactul ar fi fost major și prețul ar fi ieșit prin tavan, indiferent de analiza fundamentală. Dar e criza. Oamenii au fost mult mai precauți decât a fost calculat.

Va fi interesant de urmărit ce urmează. Deocamdată acțiunile au scăzut semnificativ sub prețul de listare, un semn foarte rău pentru viitorul apropiat. O listare la un preț mai jos ar fi dat un impuls rapid pe creștere și încredere în investiția făcută. Așa, s-a listat la prețul maxim, cel puțin dintre cele anunțate (oare cum l-or fi calculat?) și scăderea de acum face mult mai rău pe termen scurt-mediu decât o listare mai modestă. Vom vedea, e doar a treia zi.

Radu Apostolescu este unul dintre cei mai cunoscuți antreprenori online din România. El a lansat site-ul de recrutare MyJob.ro, pe care l-a vândut în 2004 către NetBridge și este fondatorul eMAG, cel mai mare magazin online de electronice și electrocasnice din România, care a ajuns în ultimii ani să se bată cu rețelele clasice (Altex, Flanco, Domo). Apostolescu este în prezent vicepreședinte și director de marketing al eMAG.