Optimism pe titlurile de stat: analiștii recomandă „cumpără“

Analiștii Raiffeisen, una dintre cele mai mari bănci locale, sunt optimiști în privința randamentelor la titlurile de stat românești și recomandă clienților să cumpere orice fel de datorie emisă de Trezorerie, după ce în trecut mizau doar pe cele cu scadențe scurte.

De la sfârșitul anului trecut Ministerul Finanțelor a reușit să imprime o tendință de scădere a randamentelor la titlurile vândute pe piața primară, iar mișcarea se reflectă acum și pe piața secundară. Un randament mai mic corespunde unui preț mai mare de tranzacționare al titlului respectiv.

“Vedem în continuare loc pentru scăderea randamentelor la titlurile de stat în perioada următoare. Astfel, am extins recomandarea noastră de cumpărare de la certificatele de trezorerie la toate titlurile de stat românești”, spune Nicolae Covrig, analist în cadrul Raiffeisen Bank.

Spre exemplu, la certificatele de trezorerie pe un an – una dintre scadențele preferate de investitori – randamentul mediu pe piața primară a coborât de la 7,22%, la licitația din 24 noiembrie, la 6,81%, la licitația organizată săptămâna trecută. În paralel, statul reușește acum să plaseze cu regularitate și obligațiuni pe trei ani, după ce timp de mai multe luni anulase sistematic emisiunile, considerând inacceptabil randamentul cerut de investitori.

Acum, obligațiunile sunt plasate la un randament mediu de 7,12% pe an (la licitația din 10 ianuarie).

Trezoreria a suplimentat ieri o emisiune de certificate pe un an, atrăgând de la bănci 2,5 miliarde de lei (588 mil. euro), față de o sumă planificată de un miliard de lei, în timp ce randamentul mediu plătit a coborât cu 0,12 puncte procentuale, la 6,69% pe an.

“Activitatea a devenit mai interesantă și pe piața secundară, unde randamentele la obligațiunile pe trei ani au coborât ușor sub pragul de 7%, pe fondul unor volume de tranzacționare mai mari. Această mișcare este în linie cu așteptările noastre optimiste pentru acest tip de active”, comentează și Vlad Muscalu, economist la ING Bank.

Potrivit datelor publicate de BNR, la fixingul de ieri băncile afișau randamente de 7,12% la cumpărare de obligațiuni pe trei ani, respectiv 6,83% pe an la vânzare. Nicolae Covrig spune că scăderea randamentelor la titlurile de stat va fi în continuare sprijinită de lichiditatea abundentă de pe piața monetară, precum și de reducerea incertitudinilor privind stabilitatea fiscală, după ce Guvernul a atins majoritatea țintelor agreate cu FMI pentru 2010 și se pregătește să încheie un nou acord.