Pe cele doua maluri ale Atlanticului dobanzile merg in directii opuse

Increderea in mediul de afaceri german a scazut in luna martie la cel mai mic nivel din ultimele cinci luni, astfel ca o noua reducere a ratei dobanzii de referinta a zonei euro devine tot mai posibila, potrivit Bloomberg News.

Institutul Ifo, din Germania, a anuntat vineri ca indicele care arata increderea in mediul de afaceri a scazut de la 96,4 la 95,4, in conditiile in care accelerarea ritmului de crestere a economiei globale nu a reusit sa impulsioneze consumul in cea mai mare economie a Europei. Potrivit unui sondaj realizat de Bloomberg, economistii anticipasera o scadere de pana la 95,7.

In lumina acestor noi date, institutul german Ifo a anuntat ca isi va revizui in sens negativ estimarile privind cresterea economiei Germaniei.

Declinul actual reprezinta “o deosebita sursa de ingrijorare”, potrivit declaratiei lui Hans-Werner Sinn, presedintele institutului. “Recomand insistent diminuarea ratelor de dobanda”, a adaugat el.

Investitorii se asteapta la o astfel de decizie din partea Bancii Centrale Europene (BCE) cel tarziu la sfarsitul lunii iunie, indicii in acest sens fiind furnizate de piata monetara si de cea a contractelor la termen. Astfel, dobanda de pe piata monetara se situa vineri la 1,99%, sub rata de refinantare practicata de BCE, de 2%. In acelasi timp, Euribor – rata medie a dobanzilor interbancare pe piata europeana – la 3 luni era 1,84%, in timp ce la inceputul lunii avea o valoare de 2%.

Membrii consiliului guvernatorilor al BCE se vor intalni in aceasta saptamana, joi, pentru a stabili dobanda de referinta pentru luna aprilie.

Aprecierea monedei europene fata de dolar cu 14% din ultimul an a determinat diminuarea ritmului de crestere a cererii pentru exporturile europene.

“Consumul ramane la un nivel scazut, si BCE stie acest lucru. Daca si productia incepe sa se clatine, nu va mai ramane nimic sa sustina cresterea economica”, este de parere Karsten Junius, de la Dekabank, in Frankfurt.

Peste ocean, dobanda va creste

Oficialii Rezervelor Federale (Fed), banca centrala a Statelor Unite, au declarat saptamana trecuta ca vor decide “in anii urmatori” cand vor majora dobanzile, avand insa grija sa nu puna o piedica economiei, prin luarea unei astfel de decizii prea curand, scrie The Washington Post.

“Principala provocare a Fed din urmatorii ani este legata de modul in care politica monetara expansionista practicata in prezent va fi transformata intr-una neutra”, a afirmat Donald Kohn, unul din guvernatorii Fed.

Kohn nu este singurul oficial care sustine ca banca centrala americana nu se va grabi sa majoreze dobanda de referinta, deoarece inflatia ramane destul de mica, somajul – destul de ridicat, iar companiile nu isi folosesc la maxim capacitatea de productie. Criticii spun insa ca Rezervele Federale “au asteptat deja prea mult” si ca o astfel de politica duce la cresterea artificiala a preturilor activelor (locuinte, actiuni, obligatiuni).

Comitetul de politica monetara al Fed a decis acum doua saptamani sa mentina dobanda de referinta a economiei la 1%, minimul ultimilor 46 de ani.

Un raport publicat saptamana trecuta de Departamentul Comertului a aratat ca economia SUA a inregistrat in ultimul trimestru al anului 2003 o crestere anualizata de 4,1%. De asemenea, profiturile companiilor au avansat in aceeasi perioada pana la un nivel de 1.069,9 miliarde de dolari, sau cu 29%, acesta fiind cel mai mare ritm inregistrat din 1984 pana in prezent.

Inflatia da semne de stabilizare, dupa ce noile date ale Fed au aratat ca preturile (fara cele ale produselor alimentare si ale energiei) au crescut in medie cu 1,2% in ultimele trei luni ale anului trecut, peste estimarile initiale de 0,7%.
anca.stoicescu@zf.ro