Piata fuziunilor creste, obligatiunile scad

Piata globala a fuziunilor si achizitiilor a inregistrat o a doua crestere consecutiva a volumului tranzactiilor pentru prima jumatate a anului 2004, in ciuda ingrijorarii ce planeaza asupra situatiei din Irak si a posibilei majorari a ratelor dobanzii si a pretului petrolului, in timp ce piata obligatiunilor corporatiste a inregistrat in aceeasi prioada cel mai scazut nivel din 1997, afirma Financial Times.
Valoarea tranzactiilor de pe piata fuziunilor si achizitiilor a atins 861 miliarde $ in primele sase luni ale anului, fata de 625 miliarde $, anul trecut, conform datelor furnizate de Thomson Financial. In prima jumatate a anului 2002, valoarea tranzactiilor a fost de 593 miliarde $.
In Statele Unite s-a inregistrat cel mai ridicat nivel de activitate din anul 2000, fiind influentat de cateva tranzactii majore de la inceputul anului precum preluarea Bank One de catre JP Morgan Chase, in valoare de 58 miliarde $ sau achizitionarea                     AT & T Wireless de catre compania Cingular Wireless, tranzactie evaluata la 41 miliarde $. In Europa, cea mai importanta achizitie a fost preluarea Aventis de catre Sanofi-Synthelabo pentru 51 miliarde euro.
Paul Taubman, responsabil cu achizitiile si fuziunile din cadrul   Morgan Stanley, a declarat: “Prudenta ce caracterizeaza piata fuziunilor sugereaza atentia sporita pe care consiliile de administratie o acorda oportunitatilor tranzactiilor strategice.”
Valoarea totala a obligatiunilor corporatiste emise la nivel global a scazut cu 40 % in prima jumatate a anului la 180 miliarde $, comparat cu perioada similara a anului trecut, cand au fost emise obligatiuni in valoare de 300 milarde $.
Potrivit datelor Thomson Financial, este cea mai slaba jumatate de an din 1997. In Statele Unite, scaderea a fost cea mai dramatica, de 50 %, datele excluzand titlurile emise de grupurile financiare de investitii si de cele ce au la baza valori mobiliare.
Corporatiile au inceput sa constientizeze esecul politicii de combinare a ratelor scazute cu portofoliul debitorilor relativ redus, si s-au grabit sa isi refinanteze datoriile inainte de pierderea oportunitatii. In mai, era deja evident ca distractia se terminase.
“Daca este o problema de decizie intre cumpararea de actiuni, preluarea altei companii si achizitionarea de obligatiuni, cea mai sigura cale a momentului este cumpararea propriilor obligatiuni”, a precizat Neal Neilinger, de la Dresdner Kleinwort Wasserstein.
In Europa, valoarea emisiunilor de bonduri este relativ neschimbata, la 65 miliarde $. Kingman Penniman, de la KDP Investment Advisors, un grup de cercetare a pietelor financiare, a afirmat: “A fost cea mai proasta combinatie de factori-conditii tehnice slabe, rate ale dobanzii in crestere si volatilitatea actiunilor”.
alexandru.cerchez@zf.ro