Pot și băncile centrale să falimenteze? Nu, dar pot provoca probleme

Analiștii ING se întreabă dacă este posibil ca și băncile centrale să falimenteze, având în vedere creșterea speculațiilor că Rezerva Federală a SUA ar putea introduce un nou program de stimulare economică de genul Quantitative Easing, iar Banca Centrală Europeană cumpără obligațiuni ale statelor din zona euro, scrie CNBC.

“Cu puterea sau voința guvernelor de a stimula economia tot mai redusă, atenția se îndreaptă din nou către băncile centrale. Capitalul Fed este de doar 51,8 miliarde dolari, ceea ce este echivalent cu 1,8% din valoarea activelor. Orice bancă comercială cu o astfel de marjă de capital ar fi declarată imediat insolventă și închisă”, spune Teunis Brosens, economist la ING.

BCE a reluat programul de achiziții de obligațiuni pentru a calma piețele. Euro sistemul deține datorii guvernamentale spaniole, italiene, grecești, irlandeze și portugheze de 110,5 miliarde de euro, adaugă el, notând că deprecierea activelor elene este o posibi­litate distinctă.

Băncile centrale nu sunt însă ca băncile co­merciale, așa că ideea unui faliment trebuie privită în mod diferit. “Pentru băncile normale, rațiunea capita­lului tampon este clară. Tamponul, în care predomină acțiunile, este primul care obsoarbe șocul oricărei pierderi provocate de activele băncii”, spune Brosens.

Băncile centrale, însă, dacă au nevoie de bani pot recurge simplu la tipărirea lor.

“Când Fed a vrut să cumpere active, nu a fost nevoită să se împrumute, așa cum ar fi cazul companiilor obișnuite. Pierderile ar putea forța băncile centrale să tipărească mai mulți bani, ceea ce în cazul unor instituții cu ținte stricte de inflație precum Fed sau BCE intră în conflict cu obiectivele prioritare”, explică economistul ING.

Din punctul de vedere tehnic, pierderile moderate ale băncilor centrale sunt irelevante și nu forțează instituția să apeleze la tiparnița de bani și nu pun în pericol obiectivele băncii. Băncile centrale nu falimentează nici în cazul unor probleme grave de capital.

“Credibilitatea este însă motivul pentru care aceste instituții se tem de pierderi, nu solvabilitatea. Însă, într-un fel sau altul, pierderile băncilor centrale se vor reflecta asupra contribuabilului”, conclu­zionează Brosens.