Preluarea Disney de catre Comcast: bomba cu ceas sau tranzactie de succes?

Oferta neasteptata de preluare a trustului media Walt Disney, inaintata saptamana trecuta de cel mai mare operator de televiziune prin cablu din SUA, Comcast, continua sa ridice temeri cu privire la succesul combinarii distributiei cu productia de film si emisiuni TV. Trecutul ofera multe exemple negative.

Actiunea Comcast aduce aminte in special de fuziunea nereusita de acum trei ani dintre America Online si Time Warner, dar si de achizitia mai multor operatiuni de cablu de catre Time Warner la mijlocul anilor 1990.

O experienta similara este oferita de Sony Corp, care a mizat pe productia de film si a cumparat in 1989 mai multe studiouri de la Columbia si Tristar, din dorinta de a stimula vanzarile de televizoare si aparate video. Pariul s-a dovedit nefericit, Sony inregistrand la numai cinci ani de la tranzactie pierderi de miliarde de dolari.

“Experienta in acest domeniu nu a fost tocmai una pozitiva,” a declarat Tom Wolzien, analist media la Sanford C. Bernstein in New York. “Nu am observat sinergii intre diviziile de cablu si productie de film in cadrul Time Warner. De ce ar functiona tocmai aici?”

Exista insa pareri care dau credit unei posibile fuziuni dintre Comcast si Time Warer. “E o combinatie incredibil de reusita,” considera Jessica Reif Cohen din cadrul Merrill Lynch. “

Comcast afirma insa ca se va feri sa repete greselile altora. Operatorul de cablu se poate lauda el insusi cu o serie de achizitii de succes, reusind de-a lungul timpului sa integreze mai multi jucatori de talie mica, dar si activele de televiziune prin cablu ale gigantului telecom AT&T.

Chiar daca exista multe temeri cu privire la aceasta tranzactie, Comcast nu putea sa ignore tendinta de consolidare din sectorul media, inceputa anul trecut cu achizitiile efectuate de gigantii News Corp si General Electric.

Ce a mers prost

Fostul presedinte al America Online, Steven Case, si fostul presedinte al Time Warner, Gerald Levin, au sperat ca prin combinarea celor doua companii se va ajunge la o accelerare a convergentei dintre industria divertismentului si cea a tehnologiei. Se astepta in special ca Internetul sa devina canalul de promovare si difuzare a celebrelor productii Looney Toones, a filmelor Warner Bros. si a unor reviste precum People Magazine.

In schimb, diferentele culturale majore dintre cele doua companii, la care s-a adaugat si declinul activitatii AOL, au distrus toate promisiunile facute la momentul fuziunii si au golit buzunarele actionarilor cu mai multe miliarde de dolari. Mai precis, compania apierdut aproape 200 de miliarde de dolari din valoarea ei de piata. Atat Case cat si Levin au demisionat in urma nefericitei combinatii.

Vivendi Universal a avut o soarta asemanatoare. Cand trustul francez Vivendi a cumparat Seagram, compania mama a grupului Universal Music, presedintele de atunci al Vivendi, Marie Messier, a promis ca tehnologiile produse de noua companie vor permite transmiterea muzicii Universal, prin intermediul internetului, catre telefoane si computere mobile. El a prezis ca productia Universal va fi disponibila clientilor de pe tot cuprinsul globului, in orice moment. Ideea nu a evoluat insa prea mult pe masura ce Messier si-a schimbat strategia, preferand sa urmareasca noi achizitii.

Rezultatul a fost o datorie uriasa care aproape a “strivit” compania si care a dus la demiterea lui Messier in 2002.

Reactii gigantilor media

Oferta Comcast a declansat speculatii cu privire la reactiile pe care le va genera in industria mass-media.

La cateva minute dupa anuntul privind initiativa Comcast, trustul media News Corp., controlat de magnatul Rupert Murdoch, a anuntat ca “noua ordine mondiala” va include trei mari competitori – el insusi, Comcast si Time Warner.

News Corp a achizitionat recent DirecTV, cel mai important furnizor american de servicii de televiziune prin satelit. In cadrul unei conferinte de presa, Rupert Murdoch a respins posibilitatea de a inainta o contraoferta pentru trustul Disney. Decizia de a nu interveni in aceasta tranzactie sugereaza, in opinia unor analisti, ca News Corp. nu are in proiect noi achizitii importante, pentru perioada imediat urmatoare.

In contextul unei eventuale tranzactii Comcast-Disney, reteaua de televiziune NBC a General Electric Co. ar putea ajunge intr-o pozitie dezavantajoasa, comparativ cu concurentii mai mari. Puterea sa rezida in crearea de programe, ca si rivalul Viacom Inc., ceea ce transforma cele doua companii in posibile candidate pentru extinderea retelelor lor de distributie.

In acelasi timp, Pixar Animation Studios Inc. poate obtine avantaje importante, la doar cateva saptamani dupa ce a renuntat la colaborarea cu Disney. Conducerea Comcast si-a exprimat intentia de a reinnoda relatiile cu aceasta companie, dupa preluarea Disney, pentru ca putine studiouri de animatie au obtinut atat de multe succese ca Pixar.

Tranzactia Comcast-Disney va avea un impact si asupra marilor operatori de telecomunicatii din Statele Unite – SBC Communications, Verizon Wireless, AT&T Wireless si BellSouth Corp. – care au incercat fara succes si in repetate randuri sa fuzioneze cu operatori de televiziune prin cablu sau satelit.

Activele unor astfel de companii se integreaza foarte bine in portofoliul companiilor de telefonie, mai ales datorita retelelor lor de conectare rapida la Internet.

De asemenea, grupul Microsoft ar putea fi unul dintre principalii beneficiari ai ofertei de preluare a trustului media Walt Disney. Microsoft detine 7,4% din capitalul Comcast. Daca achizitia va fi finalizata cu succes, cel mai mare producator de aplicatii software din lume ar obtine patru procente din actiunile noii societati.

Acest pachet ar ajuta Microsoft sa se implice in activitatea companiei, in contextul in care producatorul incearca sa isi extinda aria de acoperire dincolo de piata computerelor personale, pe segmentul in continua dezvoltare a productiei media digitale.

Participatia sa va fi suficienta pentru consolidarea legaturilor dintre programele Microsoft, sistemul de distributie al Comcast si activele Disney din industria de divertisment. gabriel.taranu@zf.ro