Provocarile economice ar putea produce o ruptura in interiorul Fed

Sedinta organizata de oficialii Fed cu scopul de a decide urmatoarea miscare a institutiei a fost caracterizata de neintelegerile dintre acestia asupra celei mai potrivite abordari a crizei economice, scrie Washington Post.
Spre deosebire de consensul care a definit banca centrala americana in ultimii 20 de ani, in prezent institutia este divizata in mai multe factiuni, fiecare cu o parere distincta in ce priveste combaterea crizei financiare, redresarea economiei si incetinirea inflatiei.
Aceste grupuri sunt adanc inradacinate in structura de baza a Fed – care include 12 sucursale regionale, fiecare cu propriul sau consiliu administrativ si un consiliu central alcatuit din guvernatori, prezidat de Ben Bernanke – si s-au reunit numai pentru a solutiona problema cresterii economice slabe si a inflatiei.
Presedintii sucursalelor regionale sunt alesi de bancherii si oamenii de afaceri din comunitatile de provenienta si din aceasta cauza sunt mai interesati de combaterea inflatiei. Comisia Guvernatorilor si sucursala din New York sunt axate mai mult pe problemele pietelor financiare, cum ar fi situatia obligatiunilor si a instrumentelor bazate pe credite neperformante, dar si efectele acestora asupra economiei in general.
“Presedintii aduc un aport mare de cunostinte din contactele lor regionale”, a declarat Bernanke in cadrul unei conferinte care a avut loc la inceputul acestei luni la sediul Fed din Kansas City. “Astfel, putem observa economia nu numai din punctul de vedere al Washingtonului sau din perspectiva Wall Street-ului, dar si din punctul de vedere al restului tarii”, a adaugat acesta.
Diferentele dintre oficialii Fed sunt de obicei minore si se refera la anumite aspecte ale analizelor economice, dar iau amploare si devin neintelegeri majore cand economia este slabita si inflatia este foarte mare. Cum in cazul de fata, ambele conditii sunt indeplinite, miezul problemei il constituie abordarea mai mult sau mai putin agresiva a acesteia de catre reprezentantii bancii centrale americane.
In ultimele 10 luni, Bernanke si majoritatea colegilor sai au redus de mai multe ori in mod agresiv rata dobanzii de referinta pentru a impiedica recesiunea. Cu toate acestea, cel putin un membru al comitetului s-a impotrivit acestor reduceri in toate cele sapte sedinte de vot si cele doua intalniri ale grupului din ultima perioada.
Mai multi membri ai comitetului, printre care presedintii sucursalelor Fed din Dallas, Philadelphia, Richmond, Kansas City si St. Louis, au insistat asupra faptului ca inflatia reprezinta o amenintare foarte mare pentru tara si ca banca nu ar fi trebuit sa reduca atat de mult dobanda.
Au existat de asemenea neintelegeri cu privire la actiunile fara precedent pe care banca centrala le-a intreprins cu scopul de a stabiliza sistemul financiar in aceasta primavara. Aceste actiuni includ creditele de urgenta oferite bancilor de investitii, dar si instrumentarea preluarii Bear Stearns de catre JP Morgan.
Presedintii a patru sucursale Fed, dintre care cel mai explicit a fost cel al bancii din Richmond, Jeffrey M. Lacker, si-au exprimat recent ingrijorarea cu privire la riscurile cauzate de eforturile suplimentare depuse de colegii lor din Washington si New York in preluarea Bear Stearns.
Cativa dintre fostii oficiali ai Fed au fost mult mai fermi in criticarea interventiei. William Poole, fostul presedinte al sucursalei Fed din St. Louis, a declarat ca actiunile bancii au creat o situatie “oribila”, in timp ce Vincent Reinhart a declarat ca interventia este “cea mai grava greseala a acestei generatii”.
Bernanke si cercul sau de apropiati considera aceste ingrijorari valide si au luat in calcul toate aspectele in momentul in care s-au decis sa intervina pentru Bear Stearns. In plus, grupul a declarat in repetate randuri ca pretul neimplicarii in problema ar fi fost o catastrofa financiara globala.
Sistemul actual al Fed a fost introdus in 1913, cand Congresul, temandu-se sa concentreze toata puterea financiara a tarii la Washington si New York, a creat o retea de sucursale regionale imprastiate in toata tara.
Bernanke considera ca disputele din ultima vreme sunt binevenite. Presedintele bancii centrale a declarat ca voturile impotriva reducerii ratei dobanzii sunt folositoare, deoarece ofera pietelor financiare o idee asupra orientarilor viitoare ale institutiei.
“Unul din punctele forte ale procesului de stabilire a politicilor Fed este faptul ca obtii foarte multe puncte de vedere din perspective diferite”, a declarat Gerald Corrigan, fostul presedinte al Fed New York si actual partener la Goldman Sachs.
Bernanke si-a propus sa incurajeze discutiile in contradictoriu, spre deosebire de predecesorul lui, Alan Greenspan. Greenspan obisnuia sa deschida sedintele cu discursul sau, ceea ce aplica anumite presiuni asupra celor prezenti, impunandu-le indirect sa accepte punctul sau de vedere asupra economiei. Bernanke vorbeste ultimul in cadrul unei astfel de sedinte.