SocGen vede euro sub 4,30 lei la vară

Leul are șanse de apreciere ușoară în raport cu euro în lunile următoare, cursul de schimb putând intra sub pragul de 4,30 lei/euro în iunie, antici­pează analiștii grupului francez Société Générale.

SocGen menționează drept explicații parțiale pentru aceas­tă situație lichiditatea mai scă­zută a pieței locale și absența fluxurilor de capitaluri speculative. Teoretic, leul s-ar fi putut aprecia pe fondul vânză­rilor de valută generate de eliberarea de provizioane pe seama trecerii băn­cilor la standardele internaționale de raportare financiară, însă BNR a regle­men­tat strict astfel de operațiuni după ce la sfârșitul lui 2011 unele bănci mari apucaseră să vândă valută, iar ca rezultat cursul coborâse sub 4,30 lei/euro.

La aprecierea leului ar fi putut contribui și îm­prumuturile de 2,25 mld. dolari contractate recent de Ministerul Finanțelor, însă pe piață nu s-au văzut vânzări de valută, statul fiind preocupat deocamdată de constituirea unei rezerve de lichiditate foarte puternice.

În sens invers, de depreciere a leului, ar putea acționa deficitul de lichidități în euro resimțit de tot mai multe bănci și care se reflectă în dobânzi la depozitele în euro de peste 4% pe an, dar în ciuda tuturor acestor factori cursul rămâne stabil. BNR a calculat vineri o paritate de 4,3545 lei/euro, în scădere ușoară față de joi.

În acest context, SocGen consideră că există fundamente pentru o apreciere modestă a leului până la sfârșitul anului, însă stabilitatea va fi probabil nota dominantă.

Dintr-un coș de 19 monede monitorizate de analiștii francezi, leul a avut una dintre cele mai slabe performanțe de la începutul anului, mișcându-se în banda cuprinsă între 4,30 și 4,35 lei pentru un euro.

SocGen consideră că monedele din țările emergente au un potențial semnificativ de apreciere odată ce condițiile de pe piețele globale se mai normalizează, pe fondul reducerii riscurilor de declanșare a unei crize bancare serioase în Europa.

În acest context, leul ar putea încheia anul 2012 la un raport de 4,20 lei pentru un euro.

Cât privește dobânda-cheie, analiștii SocGen se așteaptă ca BNR să livreze o nouă reducere de un sfert de punct procentual la sfârșitul acestei luni, rata de referință ajungând astfel la 5,25% pe an. Pe mai departe analiștii francezi anticipează o perioadă de stabilitate la nivelul dobânzii-cheie până la sfârșitul lui 2012.