Statul poate încasa 100 mil. € din vânzarea a 15% din Transgaz

Listarea unui pachet suplimentar de 15% din Transgaz Mediaș (TGN) ar crește semnificativ lichiditatea titlurilor pe Bursă și ar permite și fondurilor mari de investiții din străinătate să acumuleze pachete de acțiuni în companie.

Hotărârea de guvern privind vânzarea pe Bursă a 15% din compania de transport al gazelor naturale Transgaz a fost publicată vineri în Monitorul Oficial, Ministerul Economiei putând începe demersurile pentru această operațiune din care poate câștiga circa 100 mil. euro.

Transgaz este în prezent una dintre cele mai importante companii listate pe Bursa de la București, cu o capitalizare de 663 mil. euro, însă nu se regăsește decât în mică măsură în portofoliile marilor fonduri străine prezente pe piață.

În schimb, fondurile de investiții locale au vânat anul acesta acțiunile Transgaz, acumulând pachete semnificative. De exemplu, SIF Moldova a ajuns să dețină acțiuni Transgaz de 22 mil. lei, fondul de acțiuni al ING, Romanian Equity, are acțiuni de 15 mil. lei, iar fondurile KD și Raiffeisen au câte 2 mil. lei în acțiunile transportatorului de gaze.

Acțiunile Transgaz sunt căutate de investitori mai ales ca investiție de portofoliu, acesta fiind motivul pentru care numărul titlurilor transferate pe piață este destul de redus, iar prețul a crescut cu 55% de la începutul anului (a doua creștere de pe Bursă după Azomureș).

Principalii fac­tori care au con­tribuit la interesul ridicat pentru aceste titluri au fost rezultatele finan­ciare în creștere raportate în ultimii ani, marjele ridicate de profit, precum și creșterea ratei de distribuție a dividendelor pentru com­paniile de stat de la 50% la 90%.

În aceste condiții, statul nu ar trebui să aibă probleme în a găsi cumpărători pentru încă 15% din acțiunile companiei, chiar dacă piața nu a revenit încă la nivelurile din 2007.

Mai mult, statul ar putea obține un preț mai bun decât în oferta publică inițială (IPO) din decembrie 2007, când a vândut acțiunile cu 191,92 lei. Ieri, titlurile Transgaz se tranzacționau la 239 de lei.

Profitul pe 2010 a fost rectificat în creștere

Transgaz a surprins pozitiv piața la șase luni, când a raportat un profit net de 265 mil. lei (63,8 mil. euro), în creștere cu 56% față de perioada similară a lui 2009. În urma acestui rezultat, Guvernul a aprobat rectificarea bugetului companiei, profitul net estimat pentru acest an fiind majorat de la 298 mil. lei, la 346,7 mil. lei. Unul dintre factorii care au condus la creșterea profitului este evoluția cursului de schimb, în condițiile în care cea mai mare parte a câștigurilor companiei provin din activitatea de tranzit internațional al gazelor naturale, pentru care tarifele sunt în valută.

Deprecierea leului în prima parte a anului a permis companiei să încaseze venituri mai mari în lei.

La un profit net bugetat de 346,7 milioane de lei și la o rată de distribuție a dividendelor de 90%, compania ar putea distribui anul viitor un dividend brut de 26,5 lei/acțiune.

La prețul de tranzacționare actual de 239 de lei/acțiune, randamentul divi­dendului brut ar fi de circa 11%, peste dobânda anuală oferită de depozitele bancare.

Dividendele mari pe care compania le va distribui anul viitor ar putea avea însă un efect negativ pe termen lung, apreciază analiștii, care susțin că din cauza acestor ieșiri de capital, compania va trebui să caute finanțare externă pentru investiții, care ar putea crește odată cu începerea lucrărilor la proiectul Nabucco.